中概股市场回温 次新股表现“冰火两重天”顺水鱼财经

证券时报记者 吴家明

提到最近的" 中概股市场，“炒美族”陈小姐就感到很兴奋，“现在中概股" 行情丝毫不比A股差。”

" 美国科技股是" 标普500指数中表现最好的行业，但要论今年的走势，中概股市场的科技股才是“老大”。这场“科技股盛宴”也让投资者对中企再掀赴美上市热潮增添信心，中概股意图跨境套利回归A股的现象有望式微。

不过，回看近两年赴美上市的中概股，表现却“冰火两重天”。

2014年是中企赴美上市的大年，当年有近15家企业赴美上市，2015年A股的火爆演变成中概股私有化的大年。从2016年开始，中概股市场又出现了新的变化，私有化频频“刹车”，多位“勇敢者”再度选择赴美上市，只是数量上不能与2014年相提并论。

中国免疫抗肿瘤药物研发企业百济神州成功在美国纳斯达克上市。随后，" 银科控股、在线英语教育" 互联网平台51Talk、中通快递等企业也相继赴美上市。今年以来，包括" 互联网金融企业信而富、教育企业博实乐等企业也选择赴美上市，百世物流、搜狗也做好了赴美上市的准备。

在这些次" 新股中，百济神州的股价表现最为强劲，从24美元的发行价涨至目前的78美元，累计涨幅达到225%，今年以来的股价也已经“翻倍”。无独有偶，美股" 生物医药板块一直是“牛股集中营”，美国投资者也喜欢寻找类似的“对标”企业。

目前，互联网金融企业信而富的股价勉强维持在6美元的发行价上方，另一“对标”企业宜人贷的股价今年以来上涨近79%。同样是教育类企业，51Talk的股价今年以来上涨21%，另一家教育类企业博实乐的股价上涨近16%。不过，银科控股的股价在今年已累计下跌超过37%，公司董事会此前更批准了一项3000万美元的" 股票 回购计划。

中通快递从其挂牌纽交所后，披露的" 业绩报表来看，依旧表现不错。不过，股价方面却并未有多大起色，虽然公司股价今年以来累计上涨24%，但仍处于破发状态。此前，中通快递更是在美国遭遇集体诉讼，有一家养老基金起诉称中通快递在IPO时有夸大利润率" 数据的嫌疑。

根据安永发布的报告显示，今年上半年中国企业对于赴美上市依旧热情不高，仅筹资2.74亿美元，IPO宗数与去年同期持平，筹资额同比下降39%。安永大中华区上市服务主管何兆烽表示，美国资本市场充裕的流动性和有吸引力的估值，以及美国投资者对高增长公司、有前景企业的热情使得美国市场依旧对中国民营高科技、新兴行业企业具备吸引力。另据IPO研究机构复兴资本的统计，上半年" 美股市场共有77宗IPO交易，较去年同期增长83%，IPO平均回报达到12%。

中概股次新股的表现“冰火两重天”，但多家互联网中概股巨头的股价却纷纷大涨，说明在业绩的强劲支撑下，中概股同样能够得到美股市场的认可，未来中概股的估值有望进一步回归。有分析人士表示，相对于成长性而言，美股市场对短期业绩似乎并不重要，但中概次新股的后期表现依然要迈过一个重要门槛：如何实现盈利。赴美上市也意味着估值较低、监管调整和公司治理规则调整，这是机会也是挑战。