猪价8月急涨 南方欢喜浦银愁顺水鱼财经

8月8日猪肉板块翻红，为持仓基金带来了业绩浮盈，尤其是涨停的6只个股，或带动" 基金净值大幅上扬。以牧原股份为例，二季度末共有18只权益类基金重仓其中，仓位最高的是南方品质优选灵活，持仓量为500万股，占基金净值比重的7.27%。另外，景顺长城旗下有两只权益类基金在二季度末重仓了牧原股份，合计持仓量为574.88万股。

这一根涨停的阳线带来的收益，如果按照二季报中的持仓量计算，南方品质优选灵活8月8日在牧原股份上的收益为1460万元；景顺长城旗下两只基金合计获得1678.6万元浮盈。此外，重仓股涨停也更加直观地体现在了净值的变动上。还以南方品质优选灵活为例，另外9只重仓股在8月8日这一天微涨或微跌，幅度在-0.8%—1.75%之间，而Wind数据净值走势图显示，8月7日到8日，南方品质优选灵活出现了一个明显的上扬，基金净值从1.2390上涨到1.2510。由此可以推测，这背后的“功劳”或主要来自于牧原股份。

相比南方品质优选灵活，景顺长城算是超级“幸运星”，因为后者是在二季度新进重仓牧原股份。景顺长城资源垄断混合、" 景顺长城优选(" 260101, " 基金吧)偏股和景顺" 长城环保优势股票 二季度持有牧原股份的数量分别为341.54万股、233.34万和34.33万股，按照这一数字计算，8月8日分别收获了997.3万元、681.4万元和100.2万元浮盈。

景顺长城的这三只基金都是由" 杨锐文管理，他在二季报中表达了看好猪肉股的原因：“史上最严的环保核查正在开展，中小企业正在出清，这有利于相关行业集中度的提升，尤其前期体现在生产、制造业龙头股的投资机会上。”

有趣的是，8月8日涨停的6只猪肉概念股，并不都像牧原股份一样，被多家基金持有。雏鹰农牧、正邦科技、金新农等也是生猪养殖的龙头或二线龙头股，但是没有被任何一只权益类基金重仓。由是可见，牧原股份被18只权益类基金重仓似乎属于公募基金的“抱团取暖”行为，也正因此，虽然猪肉股开始起涨，但并没有大量基金在其中获益。

几家欢喜几家愁，在踩中涨停股获得净值上涨的基金之外，错失良机的基金也不在少数。《红周刊(" 博客," 微博)》记者统计，浦银安盛、招商、申万菱信等13只基金在二季度放弃了重仓牧原股份，其中浦银安盛旗下有4只基金出现这种情况。这里，《红周刊》记者以浦银安盛睿智精选灵活为例，试着解析“踏空”的缘由。

具体来看，浦银安盛睿智精选灵活在一季度末持有牧原股份35.51万股，占净值比重的4.75%，是第二大重仓股，但在二季报中，就没有了牧原股份的身影。如果按照一季度末的持仓量计算，该只基金能在8月8日的涨停中，获得103.7万元浮盈。

细究“踏空”的原因，或许和基金经理对行情的判断有直接关系。浦银安盛睿智精选灵活的基金经理吴勇在二季报中提到：“二季度A股跌幅较深的是农林牧渔、纺织服装、传媒、软件服务等行业。而基金组合上半年在电子、农业、汽车零配件等行业进行了超配。”由此可见，吴勇在二季度初看好农业板块，因此进行了超配。但到了二季度末，吴勇发现农业成为市场领跌的板块之一，因此调整了投资方向。从二季报中看到，他加配了化工和" 房地产板块，而减少了农业股的配置。

所以吴勇是因为不看好农业股行情，才错过了此次猪肉股的上涨。但猪肉板块在二季度末没有显现出机会么？早在5月份就有消息称，第四轮环保核查或将在三季度启动，此次也被称为史上最严的环保检查，猪肉龙头股将在其中获益；另外，猪价在7月份跌幅较深，已经形成了超跌的形态；而且立秋之后天气转凉，配合“十一”将近，需求增加，或将产生一波上涨行情。也正因此，8月前两周，猪价从14.12元/公斤上涨到14.7元/公斤。

无独有偶，" 华泰柏瑞新利A也错过了温氏股份8月8日的大涨，其背后的原因同样是基金经理转变了投资方向。一季度该" 基金重仓股中包括" 双汇发展(" 000895," 股吧)、" 宇通客车(" 600066," 股吧)、温氏股份、" 圣农发展(" 002299," 股吧)等消费、农业、制造类企业。但在二季度重仓股中，则包含了5家银行和1家" 保险公司，减少了消费、农业和制造业的占比。基金经理" 杨景涵和罗远航在二季报中表明了如此配置的原因：“经济增长二季度可能有阶段性回落风险，国际环境发生贸易摩擦和局部军事冲突风险加剧，因此不能排除2017年二季度乃至全年市场波动加大的风险。”因此杨景涵和罗远航采取了保守策略，在银行股上下了重仓。该基金二季度的股票 仓位仅为22.92%，也从侧面印证了基金经理的谨慎态度，从而放弃了农业类个股。

转变投资方向是基金经理对行情的判断，本身并无不妥之处，但是单从结果来看，确是发生了“踏空”的现象。

虽然猪肉股有了起涨的态势，但从二季报来看，农业主题基金配置猪肉股的比例并不太高，《红周刊》记者阅读农业基金的招募说明书发现，农业主题基金在设立时，将消费类企业作为农业下游板块，按照契约可以进行配置。随着上半年消费类个股走出了牛市行情，尤其以家电、白酒作为领涨，很多农业基金也配置了大量这些板块的股票 。

以今年年初至7月31日涨幅最高的农银汇理现代农业加混合为例，该基金自去年1月份成立以来，配置的重点都在消费类个股，今年二季度的重仓股包括" 贵州茅台(" 600519," 股吧)、" 五粮液(" 000858," 股吧)、" 泸州老窖(" 000568," 股吧)等酒类股。也因此截至7月31日复权单位净值增长了14.5%。资深基金分析师常玏解释了这种情况：“从A股市场历史回顾，农业股一直不是资金重点关注对象，这和其成长预期空间小、盈利水平低（涉及民生受到管控）有直接关系。”

同时他建议基民，农业基金更适合作为阶段性避险或者寻找交易性波段机会的选择。“当然我们不排除A股市场在追求企业内生增长的路上顺利前行，估值判断标准重构，有稳定现金流的品牌类消费股会得到更高估值。”