国泰君安：消费行情进行中 战略看多大制造顺水鱼财经

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经济、金融监管、流动性预期波动影响了市场节奏。今年年初到3月，经济预期改善叠加春季开工旺季，周期股表现突出；3-5月，经济预期前高后低和金融监管调控下消费崛起；5-9月，经济悲观预期修复、数据超预期叠加环保限产，周期股掀起年内第二波行情；9月开始，周期品价格上有顶预期强化，通胀预期升温，传统消费旺季来临下，消费行情演绎。

从现在到2020年是全面建成小康社会决胜期，供给侧结构性改革从减法转向加法，全球朱格拉周期开启叠加国内存量设备更新，战略性看多新工业革命，尤其是具有' 业绩支撑、且能够在决胜三年中较早发挥' 新经济支撑作用，并在国际竞争格局中具有领先地位或弯道超车可能的相关领域。