隽语投资：优质资产“饥渴”顺水鱼财经

最高655元的' 贵州茅台(' 600519,' 股吧)股价，上周深度刺激了市场神经。前三季度净利润近200亿元——在靓丽的三' 季报数据刺激下，贵州' 茅台(' 600519,' 股吧)连续大涨，带动了' 格力电器(' 000651,' 股吧)、' target='_blank' >美的集团、' 中国平安等“大而美”的蓝筹股集体大涨，A股市场“一九”' 行情演绎到阶段性的极致。从板块指数看，上周，上证50指数大涨2.8%，中证1000指数微涨0.25%。“以大为美”的市场风格，正以优质' 大盘股股价超预期的上涨方式，影响着市场参与者的投资理念。这很可能预示着A股以公募机构、QFII等价值投资派为主导的阶段到来，资金对于优质资产的饥渴程度，从未像今天这样表现得淋漓尽致，未来的炒小炒新炒题材的游资方式将进一步式微。市场正以快速亏损的方式教育不重视基本面的投资者，这是大势所趋。

优质蓝筹股的连续大涨具有坚实的逻辑支撑。一方面，宏观经济的企稳回升、国家科技能力质的提升，优秀企业参与国际市场竞争并保持领先，是这些“大象”获得更大市场的保障；另一方面，除了股价上涨，它们的整体' 业绩也在大涨，尤其是在食品饮料、家电、半导体元器件等方面，最杰出的有代表消费升级的贵州茅台，有具备全球领先技术的格力电器，有突破三星OLED技术垄断的京东方等等。这些' 个股，正是当前A股市场的明星。可见，资金并非盲目追涨。

上周四和周五，在贵州茅台股价大涨时，明显有短线资金介入的影子，这表明，以炒题材为主的短线活跃资金，终于也按捺不住在高位参与大盘股行情。国内一线投行' 中金公司同时将贵州茅台目标价调高至845元，此前它们给出的目标价依次是472元和613元。

无论贵州茅台股价能否涨至845元，其连续大涨及强大号召力，将从两个方面深刻影响A股。

其一，由其确立的优质龙头股上涨的大势，短期内难以改变，这大概率将是今年四季度及明年的市场风格所在。由此，各行业中大市值优质龙头公司将成为资金下一步重点挖掘的标的。行业龙头所具备的品牌优势和渠道优势难以复制，未来将享受明显的溢价。以白酒行业为例，根据2017年半指标股或新纳入的指标股，其中业绩增速平稳且股价处于长周期低位的，均是值得重点关注的标的。

其二，贵州茅台的超预期上涨，或透支2018年股指上涨空间，给明年的行情带来更多变数。一般而言，一波牛市行情需要有标杆个股的引领，如果贵州茅台股价提前表现，未来在高位出现横盘或阴跌，均不利于指数的深入推进。因此，要么A股市场保持当前的结构性行情继续演化，直到大盘优质个股出现高估；要么出现类似' 新能源汽车类的成长板块，带领中小盘成长股接棒表现。这两种可能，均意味着大行情将是结构性行情，而非普遍的牛市。降低对2018年股指高度的预期，或许是合适的。

大盘优质蓝筹股、细分行业龙头、高成长小盘股，是未来需要重点关注的三大方向。值得注意的是，尽管大盘优质蓝筹股的上涨未见明显结束的信号，但在10月27日贵州茅台的大涨中，“北上资金”大举卖出9.71亿元，相对体量并不大，但鉴于其一贯敏锐的嗅觉，卖出行为至少给出了一定的短期风险信号。可以预期，不愿追高但又顺大势而为的资金，大概率将由贵州茅台大涨的思路发散思维，寻找低位的细分行业龙头进行重点布局，以往不受待见的建筑、电力、金融、' 旅游、纺织、重工等领域龙头企业，或将逐步进入大资金视野。同时，周期股中的有色、煤炭、钢铁板块，三季报整体盈利能力突出，其中业绩大幅增长的龙头个股，普遍经历了较长时间、较大幅度的回调。周期龙头会否借势走出一波像样的反弹行情，拭目以待。

蓝筹股之外，小盘股成长股，尤其是中国具有领先优势的科技领域上市公司，正在迎来更多关注，其背后仍是业绩增长或业绩增长预期。这些领域包括5G、物联网、光学电子、新能源汽车细分产业、人工智能产业链等等。其中，5G相关IT产业规模接近2万亿元；人工智能核心产业规模超过1万亿元，带动产业规模超过10万亿元。这些风口行业，无疑将催生更多的优质上市公司。