摩根士丹利华鑫基金：短期波折不改中期趋势顺水鱼财经

本报记者 张焕昀

近期A股波动相对剧烈。对此，摩根士丹利华鑫基金认为，市场受到以下因素的影响较大，首先是今年以来市场“二八分化”明显，白马股呈现“抱团取暖”态势，累计涨幅较大，估值已进入区间上限，面临较大抛压。同时近期舆论对白马蓝筹的影响偏负面，使得股价进一步承压。其次，资金成本持续提升，市场担忧实体经济的承受能力。十年国开债收益率逼近5%，国债收益率逼近4%，同时在金融去杠杆的大背景下货币政策难以边际宽松。一方面，资金面偏紧将对市场流动性产生负面影响；另一方面，市场担忧过高的资金成本对实体经济造成影响，进而拖累上市公司' 业绩。

尽管短期波折，但摩根士丹利华鑫基金表示继续看好后续市场。目前A股盈利提升的过程并未结束，由于消费升级和科技创新的支撑，企业的ROE仍处于提升阶段。而经济从高速向中速增长切换较为确定，利率向上空间有限，总体对权益资产形成支撑。从2016年熔断以来市场的三轮调整来看，业绩环比向上，估值合理的板块均有超额收益，摩根士丹利华鑫基金建议投资者应加强布局明年业绩增长明确的' 个股。