估值比价带来投资机会顺水鱼财经

中短期内，A股指数的趋势是积极的。' 上证指数已在过去10个月的大型平台1/3位置以上获得支撑，这是强势调整。接下来，有望转入趋势上涨。而处于趋势上涨状态的沪深300、上证50指数均在60日均线获得支持，特别是上证50指数正在消化十年下降压力线外轨压力，一旦有效突破，指数将实现技术层面的逆转。未来最理想的运行格局，就是上证50指数继续领涨，率先实现逆转，沪深300指数跟随，上证指数转入趋势性上涨，中小创逐步脱离底部。支撑这一良性发展格局并起决定性作用的，就是一线白马蓝筹股的稳定，盈利增长支撑估值。

最具代表性的领先股，是' 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' target='_blank' >美的集团、' 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)、' 海康威视(' 002415,' 股吧)和' 中国平安等，代表着品牌消费品、先进制造、医药、信息消费及大金融。过去两年，它们持续领涨，估值也从低估区域回升至合理区域。现阶段，因获利筹码丰富，内在调整压力上升。但细究其核心主业，目前均处于新一轮成长期，未来1至2年甚至更长时间，有清晰的成长路径，会持续受益于国内消费升级和全球新工业革命，有足够理由打破估值瓶颈，再上台阶。换言之，一线白马蓝筹股芳华未央，它们稳定则' 大盘稳。此时的投资机会，来自于估值比价，中等市值成长龙头股的股价弹性会不断加强。

比价机会可以从多角度去寻找。最直观的就是图形比较。当' 行情进入趋势上涨（俗称“牛市”）时，图形观察是管用的。其中，最典型的就是创历史新高的品种，通常会围绕5月均线作一次回档巩固，随后再进入一轮趋势性上涨（估值溢价）。目前需要关注的就是大金融、健康服务，包括' 保险股（中国平安、' 中国太保(' 601601,' 股吧)、' 新华保险(' 601336,' 股吧)）、银行（' 招商银行、' 平安银行(' 000001,' 股吧)）、健康服务（' 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)、' 安科生物(' 300009,' 股吧)、' 华海药业(' 600521,' 股吧)、' 复星医药(' 600196,' 股吧)）等。

当然，我们还需要透过K线，审视行业拐点、公司竞争力以及估值。

站在行业拐点角度，除继续关注' 新能源汽车、信息消费（芯片、5G）等热门领域外，也要关注周期领域所带来的拐点投资机会。站在主题投资角度看，电力、石油天然气、铁路等行业将是明年的改革重点，并购重组叠加行业景气拐点，带来的投资机会是丰富的。

像大化工，行业高壁垒叠加消费属性。海外股市的历史也佐证，大蓝筹中一定有化工企业。这两年，全球化工巨头掀起新一轮产业并购（如杜邦陶氏），这是伴随新一轮工业革命的产业升级。目前，A股的一批化工企业也正大规模朝大化工或大产业链延伸拓展，技术突破+产能扩张+全球视野，迎来行业集中度的快速上升，寡头型蓝筹有望崛起。像DMI全球寡头之一' 万华化学(' 600309,' 股吧)（已停牌），多年潜心构建的大石化产业链正进入产出期，支撑新一轮成长周期。类似的还有' 鲁西化工(' 000830,' 股吧)，构建煤—盐—氟—石化产业链，聚焦聚碳酸酯(PC)。此外，实现核心技术突破的化工企业还有不少，像' 新和成(' 002001,' 股吧)（蛋氨酸）、' 利尔化学(' 002258,' 股吧)（草铵膦）、' 卫星石化(' 002648,' 股吧)（丙烯酸及酯）等。

更引人注目的是，民营资本高起点进入大炼化产业链（炼油—PX—PTA—聚酯），如' 荣盛石化(' 002493,' 股吧)（持浙石化51%）、' 桐昆股份(' 601233,' 股吧)（持浙石化20%）以及恒力股份（注入恒力炼化）。面临大石化行业景气拐点、石油天然气改革预期，处于估值底部的' 中国石化等也值得重视。

（执业证书：S1450611020014）