午间研报精选：重点关注铁路3股顺水鱼财经

' 和讯股票 （微信号：istocknews）消息 今日早盘，铁路基建板块大涨，板块中' 中国中车(' 601766,' 股吧)、盈峰环境、*ST宝实等均有所表现。

关于铁路板块的投资标的，' 国金证券(' 600109,' 股吧)重点推荐: ' 铁龙物流(' 600125,' 股吧)：积极转型特种集装箱业务,提供全程物流服务,着眼于未来冷链物流业务,探索' 新能源产业。' 大秦铁路(' 601006,' 股吧)：国家实施供给侧改革长期来看将提升“三西”优质煤炭市场份额,大秦线作为“三西”煤炭外运重要通道，整体运量增长趋势向好，长期运量有保障，公司估值有待提升。' 广深铁路：若长途车提价10%，则公司净利润提升25%,基本面将迎来明显改善。

和讯股票 精选上述3股' 研报如下所示：

铁龙物流：' 业绩点火加码！铁改进入黄金期

研究机构：天风证券

事件

铁龙物流披露2017年半上市公司股东净利润1.84亿元，同比增长45.53%，扣非后净利润1.76亿元，同比增长59.23%。

委托加工贸易业务收入增长翻倍，毛利率略有降低

收入方面，铁路货运及临港物流业务5.78亿元，较上年同期增加24.26%，占总收入11.25%；特种集装箱业务方面，虽业务量由去年同期的30.45万TEU上升至42.05万TEU，同比增长38.10%，但由于替代运输方式竞争导致市场份额和物流单价下降，收入5.28亿元，同比减19.00%。报告期内公司委托加工贸易业务量激增，销售委托加工钢材等149.29万吨，较上年同期106.19万吨增长40.59%，钢材价自2016年9月上涨，均价涨幅达35.96%。受双重因素影响，该业务收入37.58亿元，同比增130.94%，占总收入76.66%；

毛利方面，报告期内公司毛利额同比增加36.42%至3.36亿，综合毛利率6.54%，比上年减少1.93个百分点。分项上面，虽集装箱业务和铁路货运及临港业务毛利率为22.66%和22.79%，分别增长8.13pct、3.16pct。但由于委托加工贸易业务占比增大，且该业务毛利率仅有1.37%，使得整体毛利率水平下降明显。报告期内三大费用增减变动抵消后与上期费用数额相当，因此归母净利润实现1.84亿元，同比增长45.53%。

铁路改革强力推进，进入黄金窗口期

近日消息，中国铁路总公司强力推进铁路企业公司制改革，将按照非运输企业（年底完成）、运输企业（年底开始）以及铁路总公司自身的顺序推进企业化改制，其路线、时间表均已确定。这是铁路系统释放出的一次清晰、明确的铁改加速信号。叠加年初中央经济工作会议定调混改，而后铁总在高铁提价、复兴号提速、土地开发等方面都有“破冰”之举，我们认为铁路改革已进入加速的黄金时期。

铁路改革未来的重点主线包括投融资体系建设（土地开发、资产注入等）、票价市场化、企业化改制，铁龙物流的特点在于市值、资产的体量皆小，同时其特种运输主业符合未来多式联运的升级方向，改革空间较大。

投资建议

不考虑改革，我们预计公司2017-2019年净利润分别为3.49、3.93与4.51亿元，公司是铁路改革重点核心，属于专业化公司，未来不排除有混改、资产注入预期，买入评级。

风险提示：铁路改革低于预期；业务增长低于预期

大秦铁路：重铁运输' 主力军，调高至买入评级

研究机构：太平洋

' 数据：国家铁路局发布数据，前三季度货运总发送量相比去年增幅14.6%，货运总周转量增幅16.8%。中铁总前三季度数据显示，货运总发送量同比增幅13.9%，货运总周转量增幅16.8%。

点评：2017年中铁总计划完成国家铁路货物发送量27.5亿吨，9月末完成21.8亿吨，10月末完成24.4亿吨。我们按照货物量的运输需求，预估在12月上旬有望提前完成年度货运计划任务，这将为铁路“三步走”改革战略的实施，提供强有力的支撑。因为客运货运的业绩持续向好，有利于调动铁总和18家地方局的积极型。目前，这18家已全部完成工商变更登记，集体变成路局集团公司。

大秦铁路，主要经营铁路客、货运输业务。其中，铁路货物运输是公司业务收入的主要来源，2016年报告显示货运收入占公司主营业务收入的76.17%。公司运输的货品以动力煤为主，技术采用重载轨道运输方式，在A股上市公司中，具有资源的稀缺性，尤其是在煤炭运输领域占有重要地位。“三西”南北两条线路因各种原因，对大秦线的分流影响逐渐褪去，目前已达到平衡值。蒙赣煤运铁路还处于前期准备阶段，待铁总体制改革后或有进展，启动运营至少要3-5年后,短期看不会影响大秦的高额分红率。

公司三' 季报告给出全年业绩预测，归属于公司股东的净利润与上年同期相比增长105%左右。2017年1-10月，大秦线累计完成货物运输量35956万吨，同比增长30.63%。其中，大秦线10月完成货物运输量3736万吨，同比增加11.46%。我们预计，2017全年货物运输量突破4亿吨完全没问题。2018年高额分红值得期待。

投资建议：公司具有安全边际高、分红高、业务稳定可持续等特点，结合国铁2018年改革预期升温，特别是铁路沿线土地开发、客货运价格管制的放松等，将会增厚公司业绩，我们看好公司未来的发展。交运大国的崛起，以重载轨道货运为主的大秦铁路不能缺席，因此我们上调至“买入”评级。

风险提示：经济下滑超出预期，煤炭等货物量运输量下滑速度过快。

广深铁路：土地资源变现加速，交储石牌地块有望贡献6亿利润

研究机构：申万宏源

' 公告/新闻：公司公告，拟依法交储归属于本公司位于广州市天河区石牌站路自编4号的广州东石牌旧货场约3.7万平方米的土地使用权，同时公司预计，交储实施产生的利润将占本公司最近一个会计年度经审计利润的50%以上。

交储预计贡献6亿利润，地产丰富利润空间巨大。公司2016年归母净利润11.58亿元，根据公司对于交储利润的预测，本次3.7万平方米土地预计贡献6亿元利润。本次土地交储，一方面将大幅增厚18年公司利润，另一方面也是响应铁路土地综合开发的号召，加速了现有土地资产盘活的步伐。广深铁路铁路土地资产丰富，下拥1181万平方米自有土地，其中约有350万平方米土地可适用于商业土地开发，我们保守估测，若按1万元/平方米价格测算，则广深铁路可用开发土地价值350亿元，利润空间巨大，同时也构建了公司安全边际。

普铁客运提价愈浓，公司有望最先受益。我国铁路客运20年未提价，16年底发改委对外公布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法（试行）》，对铁路总公司及其所属18个子公司开展普通旅客列车运输定价成本监审，我们认为这将明确铁路定价成本构成的内容，便于清楚了解各项目的盈利状况，为提价的时间点和幅度进行充分调研。当前成本监审已经完成了实地审核工作，目前正在做汇总，已经进入起草最终监审报告的阶段，随着普铁客运成本监审的全面完成，铁路客运提价已是箭在弦上。广深铁路主要经营铁路客运业务，根据我们的测算，若公司长途车与城际列车整体提价10%，则广深铁路总营收将增加2.8%，总收益有望随之提高24%左右，若铁路客运如期提价，广深铁路有望首先受益。

维持' 盈利预测，维持“买入”评级。我们认为，土地综合开发及铁路客运提价虽然将会带来公司业绩的大幅增长，但政策仍有一定不确定性，谨慎起见，我们维持盈利预测，预计2017-2019年净利润为13.34亿元、14.28亿元与15.52亿元，EPS为0.19元、0.20元和0.22元，对应当前股价的PE为28、27和24倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策影响旅客分流、客运提价推迟。