社科院展望2018年股票市场：蓝筹股将盛极而衰顺水鱼财经

2018年" 股票 市场展望

每到年底，又到了盘点股市并进行来年展望的时候了。由中国社会科学院金融所撰写的《中国金融发展报告蓝皮书》有关股市的分析报告已经完成，为了满足广大投资者的愿望，把关于来年的股市预测结果简要公布一下。

我们首先盘点一下2016年底关于2017年的预测情况。在上年度的蓝皮书里有关股市展望部分，我们认为市场“维持稳定，窄幅波动”将是2017年市场的主基调，在注册制不断推进的前提下借壳重组行为将难以大行其道。投资者正确的" 投资策略应该是“抓大放小”，即“买入蓝筹股指标股，卖出垃圾股”。

2017年的股市运行结果与我们的预测基本一致，只是蓝筹股与中小市值股票 之间的分化程度超出了我们当初的估计。全年代表蓝筹股的上证50指数上涨25%，中证100指数上涨30%，而" 创业板指数下跌了11%。如果把不同市值的股票 进行分组，可以清晰看出，年初市值越大的股票 年度涨幅越大，年初市值在2000亿元以上的股票 平均涨幅超过30%，而市值在50亿元以下的股票 平均下跌了超过20%。市场的分化现象被市场戏称为“漂亮50”和“悲惨3000”共存。

市场为何出现分化？

市场普遍的解释是价值投资逐渐得到重视，或者说是价值投资理念在回归，还有人称之为“估值与国际接轨”等等。笔者认为，这是似是而非的，该假设无法解释为什么股价走势分化是从2016年第四季度开始的，更无法解释2013年前后中小市值股票 上涨而蓝筹股下跌。

我们认为导致股价分化的主要原因是" 新股发行和上市公司再融资制度的变化。其背后的详细分析请看我们不久将公布的蓝皮书报告。

我们认为导致股价分化的因素在2018年将出现边际弱化甚至逆转，因此，2018年的股市不再的蓝筹主导，这似乎与迄今为止大多数机构的预测结论相反。按照大多数机构" 研究报告的结论，认为蓝筹股主导的" 行情才刚刚开始，未来将继续深化。甚至有机构断言“散户将逐渐被赶出市场”。我们认为，这些推论不符合中国国情。

蓝筹股在2018年将盛极而衰，而中小市值股票 将否极泰来。蓝筹股可能还会再走一段强势行情，但支持它走强的因素已经弱化或消失。同理，中小创即使会惯性下跌，那也是黎明前的黑暗，股市将在“建设创新型国家”战略方面有所作为。

2017" 房地产市场是超过预期的好，尤其是三四线城市的房地产价格和成交量出现大幅度上涨。2018年的房地产市场将比2017年有所降温，市场的对冲操作应该是“卖大买下”，与2017年相反。