国金策略：连跌两日是下跌中继还是上行过快的小插曲顺水鱼财经

近2日市场小幅下跌，机构投资者关于A股后期走势及行业配置关注度明显提升。

主要观点：

今年以来A股高举高打，开启“春季躁动”，上证综指一度上行至3587点，年初以来最高涨幅达8.2%（截止1月30日收盘，上证综指上行+5.47%）。驱动A股指数上行的动力，主要得益于三方面：1）外围市场风险偏好维持高位；2）2017年A股

在A股今年上行最高摸至3587点后，A股出现连续2天小幅调整，沪深两市成交量随之缩量（1月29、30日分别是：5553、4377亿）。引发市场调整触发因素源于1）外围市场的调整，欧美以及亚洲其他市场均有调整；2）国内机构投资者获利较为丰厚；

最新A股盈利与估值方面，目前已披露年报预告的约2098家，披露率约60.27%。预计全A盈利增速17.5%、沪深300指、' 中小板、' 创业板（剔除温氏、' 乐视网(' 300104,' 股吧)）盈利增速分别13.0%、21.7%、22.5%；估值上，沪深300指、中小板指、创业板指PE（TTM）分别在15.7、33.79、40.36。企业盈利与估值匹配较好的依旧体现在主板上；

投资建议：当前通胀整体可控，流动性平稳（Shibor：1个月利率维持在4.12%），PPI环比为正并将持续，企业盈利体现在结构性增长，我们判断在3月“' 两会”前，A股系统性风险不大，市场向好的基础仍然存在。行业配置方面，我们依旧主推“低估值 高流动性 受益于人民币升值”的“大金融、地产”板块。短期的市场扰动，不改“低PE 低PB 高流动性”板块的配置价值。

细节上多交流，国金策略 李立峰/樊继拓/魏雪/艾熊峰/丁潇等