中金：节后市场有望逐步企稳 四大理由看好中线行情顺水鱼财经

A股一周策略：节后市场有望逐步企稳，四大理由看好中线行情

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一周回顾：节前缩量反弹。

外围市场逐步企稳、投资者风险偏好和缓背景下，" 上证指数在节前最后三个交易日上涨2.2%，但受春节临近影响成交清淡。

行业与主题层面，经历市场波动后偏稳健的大消费板块" 如家电、餐饮" 旅游、食品饮料等领涨市场；近期回调较多的强周期板块如有色、建材、地产等也有明显反弹；" 新能源车补贴有望好于市场此前预期，相关产业链" 个股阶段性活跃；回调中相对抗跌的银行涨幅靠后。

市场展望：节后市场逐步企稳，中期展望积极。

春节前的最后一个交易日两市成交额仅为2350亿元，是除熔断因素外2014年8月以来的最低水平，如此低的成交量有节日效应，但更重要的则是投资者对外围市场信心不足背景下，普遍选择长假前夕观望为先。

我们认为A股市场将在节后逐步企稳，中线" 行情积极，主要基于以下几个理由：

1）投资者普遍担忧的外围市场在春节长假期间表现平稳，" 美国市场短期企稳，并未出现类似节前的明显波动。先于A股开盘两个交易日的" 港股市场在短线纠结后基本延续了节前的反弹趋势；

2）2016年上半年开始的复苏周期仍在延续，虽然有可能在未来几个季度见到景气的波动，但并非趋势的反向逆转。中国自身增长在企业资本开支周期深化、地产库存偏低、出口及" 消费增长有韧性等因素支持下仍将好于市场悲观预期；

3）尽管" 数据尚未完全披露，但部分已有数据显示春节期间消费市场整体可能表现积极，旅游保持稳健增长、受益于三四五线票房的火爆影响票房增长也有望超出市场预期。这一方面反映了消费整体的韧性，另一方面也表明中国的消费市场随着三四五线城镇化的深入，根基和增长重心在进一步下沉。中国自2014年以来在户籍制度、土地制度、地方政府行为激励等方面的系列举措，正使得中国三四五线的城镇化在进一步深化，这可能是自2016年上半年以来中国增长见底的重要动力，未来仍将驱动中国在一定增长水平上更可持续地增长；

4）A股估值本身不贵，调整之后已更具吸引力，短线调整为投资者创造了再次入场的机会。虽然预计未来有关美国通胀及" 加息的节奏的预期仍可能会扰动外围市场（近期部分国际定价的" 农产品(" 000061," 股吧)价格快速上涨使得市场对通胀的关注进一步升温），并可能引发中国市场波动，但我们认为市场将逐步适应利率在更高的状态，在达到一定的水平之前名义利率的上升对股市的影响将逐步减小。

节后可重点关注各行业开工及活动的高频数据、地产销售及投资情况、进出口，等等，来衡量中国增长是否会超预期，政策是否会以更快的节奏紧缩。市场关注焦点。

行业主题建议：关注增长“预期差”的弥合。

1）看好地产及其产业链、金融等，短线回调提供低吸机会；

2）在本次回调中有所回调的优质龙头消费；

3）成长股不宜过度悲观，自下而上择优布局。

近期关注点：

1）2017年" 业绩；

2）2018年两会；

3）通胀走势及政策方向；

4）" 美股走势及美国加息预期变化。