进口限废推升造纸行业集中度两逻辑助龙头企业价值攀升顺水鱼财经

本报记者 莫迟 实习生 王珂

近期，造纸行业今年第一轮“涨价潮”持续蔓延，梳理发现，继农历春节前' 玖龙纸业首发涨价函以来，截至2月28日，已有20余家原纸厂发布涨价函，价格上涨幅度普遍在100元/吨以上。

业内人士表示，与2017年的阶段性轮涨不同，此次涨价是文化纸、白卡纸、包装纸等多种品类价格的一次集体性上扬，随着节后需求的回暖及原料、成本等多重利好的支撑，造纸行业有望进入' 业绩兑现期。

从业绩面上看，《证券日报》市场研究中心根据' 同花顺(' 300033,' 股吧)' 数据统计发现，在已披露2017年年报' 业绩预告的19家造纸行业上市公司中，有17家公司业绩预喜，占比近九成，其中，宜宾纸业（2731%）、' 岳阳林纸(' 600963,' 股吧)（1207.99%）2家公司业绩表现最为亮眼，预计2017年净利润同比增长均超10倍，此外，包括美利云（636.54%）、' 山鹰纸业(' 600567,' 股吧)（466.89%）、' 博汇纸业(' 600966,' 股吧)（337.12%）、' 凯恩股份(' 002012,' 股吧)（256.77%）、' 华泰股份(' 600308,' 股吧)（246.09%）、 荣晟环保（224.25%）等在内的10家公司报告期内净利润也均有望实现同比翻番。

业绩的良好预期也为造纸板块近期市场表现带来了提振，截至昨日，造纸板块本周累计上涨2.48%，' 个股方面，' 安妮股份(' 002235,' 股吧)期间累计涨幅居首，达到10.65%，' 冠豪高新(' 600433,' 股吧)（6.56%）、岳阳林纸（4.75%）、' 中顺洁柔(' 002511,' 股吧)（4.12%）、宜宾纸业（3.92%）、华泰股份（3.89%）、' 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)（3.21%）等6只个股紧随其后，期间累计涨幅也均在3%以上。

此次纸价大幅上涨的背后，也有政策因素的助推，自3月1日起，环保部发布的《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准—废纸或纸板》正式实施，对进口废纸中一般夹杂物的控制要求加严至“总重量不应超过进口废纸重量的0.5%”。

对此，有分析人士预测，在此次新标准实施的背景下，2018年我国废纸进口量将同比下降20%，而目前我国造纸行业所需废纸原料中，36%来源于进口废纸，64%来源于国内回收，限制废纸进口将减少行业整体产量，结合需求不断增长，造纸板块未来发展优势或向两类企业集中：一是符合国家标准，能够获得充足废纸进口配额的纸企；二是覆盖造纸全产业链，具有自供浆能力的纸企，上述两类企业均有望在“洛阳纸贵”的大' 行情下依靠稳定的产量获取超额利润。

川财证券指出，从环保部已公布的七批废纸进口许可企业名单来看，玖龙、理文、山鹰等3家纸企总计获批进口额度占已核定总量的56%，在进口废纸质量、价格均较国产废纸具有一定' 竞争优势的情况下，造纸行业集中度有望继续提升。推荐龙头标的：山鹰纸业。

中泰证券则认为，在技术、成本上具有明显优势的木浆系龙头企业具有较强的可持续盈利能力，推荐国内木浆自给率较高的晨鸣纸业，以及以碱回收技术获取成本优势的' 太阳纸业(' 002078,' 股吧)。