A股中期值得期待 中小创估值比熔断后还低顺水鱼财经

' 和讯股票 （微信号：istocknews）消息 受外围市场影响，近期A股走势持续震荡，唯独' 创业板频频爆发，今日再次大涨逾3%。

事实上，自2016年以来，创业板持续低迷，权重板块引领两市，然而自进入2018年以来，风向突变，权重板块持续受挫，创业板大有逆转之势。

对于当前的市场变化，' 中金指出，之前抗压的A股蓝筹白马股近期也大幅下挫，代表情绪悲观到一定程度。从近期全球大类资产价格的表现来看：风险资产受压，大部分商品、股市等出现回调，而债券、黄金等避险资产则相对表现较好。全球债市出现了一定的上涨，国内国债长端收益率从高点至今下行达到接近30个基点。

中金表示，近期风险资产表现疲弱受多方面因素的影响：1）贸易战阴云笼罩；2）中国' 两会结束，政策逐步落地，去杠杆、金融防风险引发的担忧重新来临；3）还有不少投资者担心全球经济活动景气见顶，特别是对中国增长前景判断分歧加大，对增长前景判断转向负面；4）近年表现较好的科技股也面临一定的逆风，包括' 美国科技股面临的个人隐私' 数据监管问题、增长可能开始乏力的问题等等。

中金认为，从全球范围来看，这次风险资产的调整可能是自2016年上半年全球主要经济体同步复苏以来第一次幅度稍大的调整，也是这轮复苏周期以来第一次比较严肃地反映利率回升影响的调整。

从目前主要经济体产能利用水平、通胀及利率水平、市场估值水平等指标综合来判断，这种调整并非周期尾声、见顶逆转，而是“中期调整”，也就意味着后续只要增长前景并未受到利率抬升、货币紧缩的影响，市场可能开始逐步重拾升势。

对于A股估值方面，中金表示，A股估值已经接近2016年年初低位，短期情绪可能仍偏低迷，但中期前景依然积极。

如果按照蓝筹股指数沪深300来看，当前点位比2016年年初低位高大约40%左右，而2016-2017两年累计的盈利增长在50%左右。理论上说如果不考虑指数成分的变化，当前沪深300指数隐含的蓝筹股估值已经在接近2016年年初低位的水平。如果再考虑权重较大的大型银行近年估值提升较多（重估幅度在40%左右），其他行业当前估值可能相比2016年年初更低。如果按照中小市值' 个股来看，当前估值更是低于2016年年初。中金维持对A股中期积极的观点不变。

最后，中金认为有以下几点需要关注：

1）两会之后各方面政策落地，特别有关金融防风险、去杠杆等政策的落地及其影响，目前市场对此担忧较多；

2）未来一段时间关键行业及总体潜在的增长趋势，我们对增长的判断比市场积极，目前市场较多投资者对增长担心较多，认为一季度景气见顶、后续将大幅回落的观点较为流行；

3）各项改革的推进，包括CDR等引入的进展、' 国企改革等；

4）贸易战的进展及中国的应对，及潜在市场开放措施；

5）外围市场的走势，特别是作为全球龙头的' 美股走势也对中国市场投资者的情绪有一定的影响。