和讯首席夏立军：低估值周期股的修复性行情有望展开顺水鱼财经

目前A股市场整体估值和点位都已经很低，基于我国的人口结构特征以及未来发展趋势，中国经济转型升级是必经之路，而能推动经济转型升级的相关创新型产业值得关注。

近期两市调整的核心因素主要来自于外部，毕竟经济预期悲观论已经得到大幅缓解，场内情绪也有一定的缓和。外部因素或将逐步消退。

从' 行情的角度出发，短期行情已不再过度悲观，积极因素正在构建，而不足之处在于是场内情绪面始终无法彻底扭转。确定性收益的挖掘来自于三个方面：

一是基本面，看行业前景、属性、壁垒等；

二是市场偏好层面，需要理解市场偏好背后的大逻辑，是内生还是并购，是周期还是成长，或者标杆效应等；

三是市场情绪层面，主要关注风险收益的不对称性。看好科技龙头股以及具有自主可控技术优势相关上市公司的投资机会。

尽管后者短期内估值略高，利润实现程度存在一定的不确定性，但是市场对于此类公司的估值在提高，也符合经济转型升级的大方向。

低估值周期股的修复性行情有望展开，同时可结合仓位一定要严格控制好。芯片制造、云计算、' 新能源、' 生物医药和5G通信领域中的龙头品种酝酿较大的投资机会。

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热点分析：

' 机器人(' 300024,' 股吧)：去年全球机器人产业规模超过250亿美元，增长20.3%，预计2018年将达到近300亿美元。同时，机器人产业在我国进入蓬勃发展期，自2013年以来产业规模年均增长率达到29.7%。目前我国机器人产业发展正经历从数量扩展向高质量发展的攻坚阶段，在国家重视程度不断提高、技术水平不断突破的背景下，机器人行业市场前景广阔，长期趋势向上，迎来更多发展机遇，短期新一届大会召开将催升市场对机器人板块的关注热度，相关概念股有望再度站上风口。

鸡苗：随着3季度消费旺季到来，产品价格有望加速上行。受天气炎热减密度饲养、鸡苗质量差异化影响盈利能力、质量差异化导致价格差异化这三大因素影响，鸡苗价格短期回落，随着鸡肉消费旺季到来，鸡苗价格将迎来大涨行情。随着后续换羽鸡比例提升，三季度消费旺季到来，此轮上涨有望持续至少10月份。由于上游供给的绝对收缩，及行业换羽的理性化和换羽能力受限，行业长景气周期来临的预期未变。从股价看，当前仍处于低位，所以后续预期扩散之下的修复空间仍有。

PTA：4月来PTA一直处于库存中，而当下PTA社会库存已降至80万吨。近期PTA工厂持续在' 现货市场回购，PTA现货保持强势，现货价格上涨带动' 期货价格上涨。需求端方面，聚酯环节前期较高的利润是支撑PTA上涨的另一个因素。当然目前聚酯环节库存依然较低，且聚酯高景气度已持续两年，工厂有底气亦有实力保持高开工。中期看，PTA产业链相关企业景气度的确有所提升，利好相关企业。

后市判断：市场企稳反弹的动力正在逐步增加

伴随国内宏观政策的转向利于A股企稳的有利因素逐步增多，沪深两市扭转颓势的可能性在逐步增加。为防范风险，稳定经济增长，二季度以来国内宏观政策逐步调整，包括央行定向降准、扩大MLF担保品范围、资管新规细则边际放松等，均较为明显的体现了国内宏观政策的转向。同时从' 数据上看，7月份人民币新增贷款明显增加、银行间市场中短期资金拆借利率大幅下行等，表明国内资金市场环境进一步改善。对于A股而言，以上宏观政策的调整无疑将对沪深两市运行产生积极影响，尽管到目前为止其体现出支撑作用相对有限，但伴随市场风险的释放以及更多积极因素的出现，A股终将迎来转机。从这个角度看，市场企稳反弹的动力正在逐步增加。