和讯首席夏立军：基建板块有望迎来一轮修复性行情顺水鱼财经

在近期的' 行情中，基建股表现活跃，作为主导的基础设施投资，基建在促进经济增长、解决就业和满足社会发展方面具有其他行业不可比拟的优势。在这样的背景下，基建股有望持续受到资金的关注。基建信用扩张对冲外部不确定性将成为很长一段时间里的宏观逻辑。未来如果政策以扩大内需为导向，并稳住基建投资，信用扩张的周期性行业会出现机会。

目前基建板块市盈率在10倍左右，市净率在1.1倍左右。从基本面的角度看，基建投资对于稳增长的重要性有所提升，基建行业上市公司今年上半年的' 业绩总体仍有望实现稳健增长。在资金面叠加宏观逻辑改善的双重刺激下，基建板块' 个股有望迎来一轮修复性行情。市场正面临总量与结构共振的寻底过程。

在此过程中，调结构比加仓位更重要。对于消费，微观交易结构差、宏观消费' 数据下滑、棚改货币化效应收缩将使得消费短期面临较大下调压力。

相反的，在市场风险偏好阶段性修复的过程之中，制造业中的TMT属于估值敏感型受益于风险偏好修复逻辑，交易结构良好，同时' 股票 质押影响由负转正将为其提供较强反弹基础。

具体而言，从细分领域亮点来看，计算机在云计算、电子在半导体和苹果、通信在5G、军工在飞机、机械在自主可控。主题方面，重点关注乡村振兴、核电板块、节能环保板块。

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热点分析：

影视：传媒行业仍是当前市场上资产负债率较低的行业，在去杠杆的大环境下仍是资金选择避险的一个方向。当前时点处于暑期节假日，正是电影票房的旺季时期。所以预期会对相关影视传媒股的业绩带来较大的助推作用。当前白马股已处于持续大跌的态势，而市场资金逐步对白马的预期走坏，后期' 创业板的核心板块的影视股预计会相对受益。

高端猪肉：目前传统生猪产业边际利润来自于成本降低，并会维持在低位，行业生产结构进一步优化。未来亦有可能出现一些高端猪肉概念进而加剧行业竞争。中长期看，2018年会是养猪类上市公司的相对底部，一是因为猪周期下行的风险已部分提前释放，二是对于成长性上市公司而言，强大的融资能力保障了公司扛得住周期下行并在周期反转时迎来巨大ROE提升。因此，中长期看，当前时点生猪养殖板块事件驱动价值已经显现。

钢铁：1-6月空气质量排名和6月排名，京津冀及汾渭平原可能成环保针对的焦点。受到环保加严影响，高炉开工率出现明显下滑，供给端恢复出现疲态。目前钢材库存较低，环保检查提振频繁，钢贸商接货仍然积极。现华北地区九家钢厂日产量达5.16万吨，较前期非采暖季产量增加了2.6万吨。华北地区钢厂产能利用率小幅下降，降幅在10.3%左右。即便是钢厂逐渐恢复生产，但中板的社会库存依旧低位。目前大部分钢企盈利持续，不论是上半年同比、还是二季度环比均提升。钢企当前基本面良好，且未来钢铁价格仍然有重要支撑，盈利能力预计中期可持续。

后市判断：市场整体仍然处于震荡筑底过程中

今年国内资金相对是宽松，年内已实施过2次定向降准，但资金迟迟不进入权益类市场或实体经济，主要的原因在于预期的不稳定。 A股存量消耗行情依旧，不破不立，有限资金在周期、成长、消费、金融四者之间快速轮动，并无显著的风格一边倒的特征，这是今年弱势行情中的主要特征，而这一特征在8月份仍将延续。虽然政策面积极信号开始出现，市场整体估值水平也进入历史底部区域，但由于中期不确定性持续存在，市场信心恢复和增量资金的进场节奏较为缓慢，场内资金也以短线博弈思维操作，盘面难以形成持续的赚钱效应，市场整体仍然处于震荡筑底过程中。