和讯首席夏立军：调仓换股远比抢反弹重要顺水鱼财经

当前A股估值水平处在全球最低水平，纵向处在历史最低区间，已经对各种利空有了充分反应。短期内，也许恐慌情绪仍有反复，但是稍微拉长时间区间，大量公司估值水平已经有相当的吸引力。8月份以来，消费板块的快速补跌反映了市场里之前最坚定持股的一批投资者开始减仓，从短期资金供求来看就是熊市末尾最后一轮的资金流出。市场流动性的持续衰退大概率会告一段落。

反过来看，近期回购、增持、北上资金流入，近期还会有MSCI第二轮的流入都将持续为市场提供增量资金。涉外投资者通过互联互通渠道加仓纳入MSCI的A股标的，说明其看好相关A股公司的发展前景和' 业绩表现。随着A股国际化程度提高，外资流入A股的步伐会加快。

以往A股主要是国内投资者交易，随着外资占比扩大，外资对于A股走势、' 股票 定价都会产生一定影响，有利于改善投资者结构，完善投资风格。近期两市的下跌主要受短期因素冲击，沪深指数调整的时间及空间或将有限，同时宏观经济政策对市场的正面作用也将逐步体现，同样也将提振资金对长期市场的信心。对多数投资者来说，目前最重要的是行业配置上的选择，调仓换股远比简单抢反弹重要。

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热点分析：

兽药：近年来兽药行业规模继续保持高增长，长期看，国内兽药行业进入黄金发展期，业内预计行业规模将由2012年的401亿元增长至2020年的1000亿元。更为关键的是增长的质量较高，国内兽药行业将逐步摆脱以往产品“低价低质”粗放发展的套路，在规模养殖大幅提升背景下，具有高附加值的领域将成兽药行业最具成长性的子板块。“双节”是养殖品需求' target='_blank' >高峰期，也是传统养殖旺季。当前，多数兽药产品库存很低，甚至没有库存，极易导致产品价格波动，不排除兽药产品价格继续向上的可能。

大' 数据：当前正处在新一轮科技革命和产业变革蓄势待发的时期，以' 互联网、大数据、人工智能为代表的新一代' 信息技术日新月异。促进数字经济和实体经济融合发展，加快新旧发展动能接续转换，打造新产业新业态，将从四方面推动大数据发展。推动大数据创新发展，推进大数据与云计算的深度融合；推动大数据融合发展，加快工业互联网、工业大数据建设，培育数据驱动发展新模式、新业态；鼓励建立大数据公共服务平台；加强大数据安防产品开发。

充电桩：我国已建成充电桩约66.2万个，其中公共充电桩约27.5万个，私人充电桩约38.7万个。未来两年，充电桩建设速度还将继续加快。' 新能源汽车，特别是新能源公交车这块将取得重大的市场突破。各省份的重要城市都将更换新能源汽车，这对相关的新能源汽车制造企业将对其业绩带来超预期的表现。大订单将极大地改善相关企业的经营现状。叠加当前环保趋势趋严的大环境，对新能源汽车的推广将是一个不可阻挡的大趋势。此外，新能源汽车的大规模推广将对充电桩的需求带来较大的推动作用。未来充电桩市场仍有很大空间。

后市判断: 创新和发展两大主线迎来中长线投资机会

稳杠杆等金融环境改善、补短板扩财政稳投资新政落实，预计基建投资逐步企稳回升，有望对冲' 房地产投资、贸易摩擦加剧下出口放缓压力；同时，随着个税综合改革的推进及收入分配制度的完善，消费增速也有望在历史底部企稳。综合判断，近四个月的经济下行态势，三季度末起或有望缓和。从中期来看，重点围绕受益于补短板供给侧改革的' 新经济新动能、高质量发展主线的先进制造业将会迎来中长线投资机会。