【钜阵股票市场周报】资金面预期改善，反弹行情延续顺水鱼财经

钜阵策略点评

随着' 美国对2000亿中国商品关税政策的落地，中美贸易摩擦的发展对市场的影响已经明显弱化。与此同时，海外资金加快了进入A股市场的步伐，使得市场对资金面的预期改善，进一步强化了当前的反弹' 行情。本周资金面利好频出，包括：MSCI考虑将中国A股的纳入权重从5%提高至20%，全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股以及沪伦通最早12月初开通，这均有利于改善市场对资金面的预期。技术走势上，反弹行情已经确立，而资金面预期的改善有利于反弹行情的延续。从反弹高度来看，按照0.382的黄金分割位，' 上证指数在3000点附近应该会面临较大的压力。

全球市场

近一周外围' 股票 市场涨多跌少，其中' 英国市场上涨2.42%，表现最好。美元指数近一周出现较强的反弹，上涨1.16%。国际' 大宗商品继续震荡走高，CRB综合' 现货指数近一周上涨0.71%，其中黄金下跌1.97%，原油上涨2.56%。国内商品' 期货市场方面，本周纤板、原油和豆粕表现最好，分别上涨11.2%、5.9%和5.1%，但其他品种涨幅并不大；下跌品种中，螺纹钢和焦炭领跌，分别下跌5.4%和5.1%。

市场估值与流动性

截至9月27日，上海市场平均市盈率为13.9倍，深圳主板15.7倍，' 中小板25.8倍，' 创业板34.7倍，市场估值水平较上周小幅上升。10年期国债利率为3.6253%，较上周下降7.50个基点。

大事回顾

中国8月规模以上工业企业利润同比增9.2%，前值16.2%。

全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股。

沪伦通最早12月初开通，投资者门槛拟设为300万元人民币。

美联储如预期' 加息25个基点。

MSCI考虑提高中国A股在MSCI指数中的权重。

行业与主题热点

本周市场呈现震荡走势，蓝筹板块总体要强于' 中小成长股。具体领涨的板块中，其他采掘和昨日涨停概念涨幅较大，市场仍有一定的赚钱效应。不过，下跌的板块略多于上涨的板块，说明指数的上涨更多的是由于权重股的拉抬。

以下为' 研报具体内容

股票 市场周报】资金面预期改善，反弹行情延续 src="http://i3.hexun.com/2018-09-28/194422521.jpg"> 【钜阵股票 市场周报】

资金面预期改善，反弹行情延续

一、全球市场

1、全球主要股票 市场表现

近一周外围股票 市场涨多跌少，其中英国市场上涨2.42%，表现最好，欧、日市场均有一定的表现；香港市场表现最差，近一周下跌0.59%%。A股本周进入震荡走势，其中上证指数上涨0.85%，深证综指下跌0.25%，创业板指上涨0.02%。

外汇市场表现 src="http://i4.hexun.com/2018-09-28/194422522.jpg"> 2、商品外汇市场表现

由于美国GDP创新高，以及鲍' target='_blank' >威尔的鹰派讲话，美元指数近一周出现较强的反弹，上涨1.16%，在、离岸人民币汇率分别对美元贬值0.16%和0.76%，两者基差236点。国际大宗商品继续震荡走高，CRB综合现货指数近一周上涨0.71%，其中黄金下跌1.97%，原油上涨2.56%。

股票 市场周报】资金面预期改善，反弹行情延续 src="http://i1.hexun.com/2018-09-28/194422523.jpg"> 国内商品期货市场方面，本主要的41个交易品种中，本周上涨的有18个，持平的有0个，下跌的有23个。本周纤板、原油和豆粕表现最好，分别上涨11.2%、5.9%和5.1%，但其他品种涨幅并不大；下跌品种中，螺纹钢和焦炭领跌，分别下跌5.4%和5.1%。
股票 市场周报】资金面预期改善，反弹行情延续 src="http://i0.hexun.com/2018-09-28/194422524.jpg"> 二、市场估值与流动性

截至9月27日，上海市场平均市盈率为13.9倍，深圳主板15.7倍，中小板25.8倍，创业板34.7倍，市场估值水平较上周小幅上升。

股票 市场周报】资金面预期改善，反弹行情延续 src="http://i1.hexun.com/2018-09-28/194422526.jpg"> 三、大事回顾

中国8月规模以上工业企业利润同比增9.2%，前值16.2%。国家统计局9月27日发布的工业企业财务' 数据显示，2018年1-8月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长16.2%，增速比1-7月份减缓0.9个百分点，其中，8月份利润同比增长9.2%。国家统计局工业司' target='_blank' >何平博士解读称，今年1-8月工业利润增速有所减缓，结构趋于改善。

全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股。9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票 指数体系，分类为次级' 新兴市场，并于2019年6月开始实施，2020年3月结束，分三步完成整个纳入流程。第一阶段A股“入富”比例为5.57%，料带来100亿美元资金流入。有' 券商统计，如果中国内地A股被纳入富时罗素指数，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

沪伦通最早12月初开通，投资者门槛拟设为300万元人民币。上证报记者独家获悉，按照目前的工作安排，沪伦通最早将于12月初成行。各家证券公司内部正在紧锣密鼓地推进业务方案，静待监管政策发令枪。参与沪伦通下CDR的投资者适当性门槛拟设为300万元人民币。

美联储如预期加息25个基点。美东时间9月26日，美联储货币政策委员会FOMC宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%—2.25%，创2008年以来最高，也符合市场预期。政策声明显示，美联储对经济更为乐观，认为劳动力市场和经济扩张表现均为“强劲”（strong），并重申了渐进加息和前景面临的风险大致平衡。最新点阵图显示，12月加息几无悬念，2019年料有三次加息，货币政策声明中删除了“宽松”表述，主席鲍威尔表示这不代表逐步收紧政策的路径有所改变。

MSCI考虑提高中国A股在MSCI指数中的权重。北京时间9月26日讯，明晟公司（MSCI）将就上调中国A股在MSCI指数中的权重征询意见。MSCI建议：将中国' 大盘A股的纳入因子从5%增加到20%，于2019年5月半年度指数评审和2019年8月 季度指数评审这两个阶级分步实施；从2019年5月半年度指数评审开始，将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单；作为2020年5月半年度指数评审的一部分，将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

四、行业与主题热点

本周申万71个二级行业中，上涨的有32个，下跌的有39个。其中其他采掘、汽车整车和医疗服务行业表现最好，分别上涨11.3%、3.5%和3.5%，其他行业涨幅并不大；下跌的行业板块中，' 房地产开发、其他电子行业领跌，分别下跌4.0%和3.4%。

市场呈现震荡走势，蓝筹板块总体要强于中小成长股。具体领涨的板块中，其他采掘和昨日涨停概念涨幅较大，市场仍有一定的赚钱效应。不过，下跌的板块略多于上涨的板块，说明指数的上涨更多的是由于权重股的拉抬。 src="http://i8.hexun.com/2018-09-28/194422528.jpg"> 总结：本周市场呈现震荡走势，蓝筹板块总体要强于中小成长股。具体领涨的板块中，其他采掘和昨日涨停概念涨幅较大，市场仍有一定的赚钱效应。不过，下跌的板块略多于上涨的板块，说明指数的上涨更多的是由于权重股的拉抬。

五、策略点评

本周市场总体维持震荡上行的走势。周二受节日期间外围市场下跌以及中美取消贸易谈判的影响，市场出现一定程度的低开并最终收跌。但周三开始，市场在权重股的带动下震荡走高，使得本周市场继续走强。风格上仍然是权重股强于中小市值股票 ，最终，上证指数本周上涨0.85%，深证综指下跌0.25%，创业板综指下跌0.46%，上证50指数理上涨1.28%。

美国最新对华关税生效前夕，原定于本周举行的中美谈判被取消。受此影响，香港等外围市场在中秋节期间大都收跌，也拖累了A股在周二开市后的表现。不过，随着美国对2000亿中国商品关税政策的落地，而市场对此已经有了较为充分消化，中美贸易摩擦的发展对市场的影响已经明显弱化。与此同时，海外资金加快了进入A股市场的步伐，使得市场对资金面的预期改善，进一步强化了当前的反弹行情。继外国人开户新规实施后，本周资金面利好频出，包括：MSCI考虑将中国A股的纳入权重从5%提高至20%，全球第二大指数公司富时罗素宣布纳入A股以及沪伦通最早12月初开通。虽然上述消息并不会带来短期资金的大量流入，但这预示着巨额的海外资金将在明后年逐步进入A股市场，从而改善了市场对资金面的预期。

技术走势上，反弹行情已经确立，而资金面预期的改善有利于反弹行情的延续。上证指数在7月份以来，与MACD形成了多次的底背离，说明市场具备技术性反弹的条件。而这轮反弹以来，上证指数已经突破了今年以来的下跌趋势线，同时也突破了8月28日的反弹高点，技术上已经确认了反弹的成立。从反弹高度来看，按照0.382的黄金分割位，上证指数在3000点附近应该会面临较大的压力。

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（责任编辑：马金露 HF120）