大跌！美股遭血洗，A股重挫，真相到底是什么？顺水鱼财经

“我认为美联储在犯错误，他们（的货币政策收得）太紧。我觉得美联储已经疯了。”

“实际上，这是我们等待已久的（股市）调整，可我真的不赞成美联储现在的行动。”

显然他把这次全球“股灾”归咎于美联储收紧货币政策，那么真实原因是什么？

一是美债收益率快速上升！

1、十一期间，美债收益率扩大升势，10年国债收益率最高涨幅超过3.248%，而在今年8月底，收益率也还在2.9%附近徘徊。

10年国债收益率是美国市场甚至是全球市场资金价格的瞄，收益率的上升预示着市场资金价格的提高，进而对股市产生重大影响。

10年期美债收益率的上升主要原因在于美联储收紧货币政策，一是' 加息；二是缩表。加息会快速提高美联储－商业银行、商业银行－商业银行、商业银行－居民、企业之间的借钱成本，进而导致全社会的资金成本提高。

作为由美国政府发行且背书的债券，10年期国债收益率就是全社会资本成本的综合缩影。

举个例子：

原来美国10年期国债收益率是3%，如果美联储加息0.25%，预示着银行存款的利息会提高，如果10年期国债收益率还是3%不变，那么资金会从债券市场流入银行存款，所以作为美国国债发行人的美国政府为了避免国债吸引力丧失，必然会被迫提高收益率。

同时，美联储自去年10月开始的缩表也会极大放大收益率上升的速度。缩表的本质是卖出长期国债（国债+MBS），收回美元。结果会产生两方面的效果，一是市场的上美元越来越少，资金紧张，市场利率上升。二是长期国债被抛售，长期国债价格下跌。

下面是债券的定价公式：

债券价格的计算公式：P=[c/(1+r)] + [c/(1+r)(1+r)]... + [c/(1+r)...(1+r)] + [F/(1+r)...(1+r)]

C代表的是债券的利息（固定的），F代表的是债券的面值（固定的），r是指必要收益率（市场利率可以作为参考的必要收益率），P是债券的价格。

从上面公式我们可以看出，债券的价格和债券的市场利率是成反比例关系的，也即：债券的价格P越小，r（市场利率）越大。

2、美股暴跌的原因还来源于市场对美债收益率倒挂的担忧！

所谓收益率倒挂意思是短期国债收益率（1年或2年）和长期国债收益率（10年）持平甚至是超过长期国债收益率。

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