哪些公司在玩虚假回购？顺水鱼财经

相比美的这样真金白银进行回购的公司，A股公司中假回购现象比比皆是。

2018年10月26日，随着公司法第一百四十二条有关公司股份回购的规定专项修改发布，上市公司回购潮迎来一个新的' target='_blank' >高峰，' 中国平安公告耗资千亿元的回购预案。

在今年以来的市场大幅调整中，回购公司持续增多。特别是进入6月以后，' 大盘下跌刺激多家公司立即加入回购自家' 股票 的阵营。' target='_blank' >美的集团在7月4日' 公告总额不超过40亿元回购计划，令其股票 在7月5日早间开盘涨逾3%，全天上涨2%。截至2018年11月2日美的集团最新公告显示，该公司已经拿出约18亿元回购自家股票 。

相比美的这样真金白银进行回购的公司，A股公司中假回购现象比比皆是。据《红周刊(博客,微博)》记者统计，2015年初至今（10月30日），发布股份回购方案的上市公司有1045家，其中有819家实施过回购方案，占比约为78.4%，另外占比约21.6%的公司暂时未能履行承诺。但即使是实施过回购方案的公司，也有回购1股的公司存在。那么，上市公司都是怎样玩坏回购这个本应解释为利好因素的事情呢？

类型一：借回购镀金

在“假回购”现象中，借回购来提高知名度的公司占比最多。据记者统计发现，这类公司又分为以下三种：第一种为未执行预案且预案已经终止的公司（见表1）。自2015年年初至今，1045家发布股份回购预案的上市公司中有22家未如约回购股份，如' 伊力特(' 600197,' 股吧)、' 朗姿股份(' 002612,' 股吧)、' 川投能源(' 600674,' 股吧)等19家回购预案已失效或者已经停止实施回购，' 宇顺电子(' 002289,' 股吧)、' 国际实业(' 000159,' 股吧)等3家有过“前科”股东大会又再次通过了股份回购预案。

第三种为既执行预案又完成的公司。这类公司看似无可挑剔，但仍逃不脱走形式的嫌疑。如英威腾，其在2015年1月22日至2018年5月5日的时间里共发布了11次股份回购预案，除最后的一次预案正在实施外，其它的预案都是按回购预案的计划完成，但《红周刊》记者发现，在2017年1月14日英威腾发布的回购预案中，股份回购数量为1股，已回购金额仅为3.38元。

类型二：高承诺低执行

和以上上市公司相比，一些公司会如约执行股份回购预案，但是与初始预案承诺的回购金额相差甚远。这类公司可分为两种：第一种是股份回购预案已完成但与预期差距较大“偷工减料”的公司。如' 远光软件(' 002063,' 股吧)、' 蓝色光标(' 300058,' 股吧)（2017.4.27发布的预案）、' 美克家居(' 600337,' 股吧)（2016.1.29发布的预案）等，远光软件在2016年4月6日发布股份回购预案预计回购数量246026股，以8.42元/股的价格回购的资金总额为207.15万元，但是据记者统计，截至2016年6月1日回购预案完成，远光软件实际回购数量123013股，回购资金总额103.57万元，回购金额仅占预期的50%。

第二种是股份回购预案未完成但未继续回购的公司。如' 旋极信息(' 300324,' 股吧)、' 用友网络(' 600588,' 股吧)（2015.10.12发布的预案）、' 三一重工(' 600031,' 股吧)（2016.7.27发布的预案），2017年11月30日发布股份回购预案预计回购数量23809524股，以回购股份不高于人民币21元/股的价格回购资金总额不超过人民币5亿元，但是据记者统计，截至目前旋极信息的公告显示回购预案尚未完成，实际回购数量12400125股，回购资金总额2.07亿元，回购金额仅占预期的41.4%。记者翻阅公司三' 季报发现，旋极信息期末现金及现金等价物余额为16.77亿元，回购资金约占比29.9%，完全有能力完成预案。

类型三：承诺回购但无现金支撑的公司

最后还有一类公司是在回购方面不能准确规划的公司，这类公司一般是发布回购预案且回购股份数量相当庞大，但是公司账上却没有现金支持其实施回购计划。如' 苏泊尔(' 002032,' 股吧)，2018年3月31日发布的股份回购预案称回购股份数量不超过16425752股且回购股份平均成本不超过46.18元/股，由此计算可知用于回购股份的资金总额最高不超过人民币7.59亿元，资金来源为自有资金。然而记者通过2018年三季度财报发现，苏泊尔的期末现金及现金等价物余额为4.24亿元，是无法覆盖7.59亿元的回购资金上限的。也就是说，苏泊尔若当下执行回购计划，最多只能执行原计划的55.86%。

对于投资者而言，应通过对回购的数量、资金、其股价处于的状态、回购的结果，以及上市公司重要股东的实力、实际行动等做出判断，尽量远离假回购公司。