牛市真的来了？这个数据不会说谎顺水鱼财经

这两天，讨论牛市的人逐渐多了起来。

目前这轮' 行情，真的是牛市来了么？

股市有句老话：“

指标都会有假，但成交量不会说谎。”

下面我们就来回顾一下A股历次牛市，

让成交量告诉我们真相。
牛市真的来了？这个数据不会说谎 src="http://i4.hexun.com/2019-02-26/196308283.jpg"> 本文定义的大牛市，

一是时间跨度要长，持续时间至少在一年以上，几个月行情是称不上大牛市的；

二是大盘(' 上证指数)涨幅超过100%，涨幅过低也称不上大牛市。

从这两个条件出发，A股历史上的大牛市，统计下来有四次。

第一次大牛市

1996年4月至1997年5月

上证指数从556点上涨至1510点，涨幅171%。

上证指数走势 1996/4/1—1997/5/30
数据来源：wind src="http://i9.hexun.com/2019-02-26/196308284.jpg"> 数据来源：wind

第二次大牛市

1999年5月至2001年6月

上证指数从1047点上涨至2245点，涨幅114%。

上证指数走势 1999/5/4—2001/6/29
数据来源：wind src="http://i3.hexun.com/2019-02-26/196308285.jpg"> 数据来源：wind

第三次大牛市

2005年4月至2007年10月

上证指数从998点上涨至6124点，涨幅514%。

上证指数走势 2005/4/1—2007/10/31
数据来源：wind src="http://i6.hexun.com/2019-02-26/196308286.jpg"> 数据来源：wind

第四次大牛市

2014年3月至2015年5月

上证指数从1974点上涨至5178点，涨幅162%。

上证指数走势 2014/3/3—2015/6/30
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分析上面四轮大牛市，先上结论：

大牛市的形成、确认及发展，一定伴随着市场成交量的急剧放大。

没有成交量配合的指数上涨，很容易走向终结并反转。而这种成交量的急剧放大，通常都要超过上一轮牛市成交量峰值50%的水平，新的牛市才能形成、确认并发展。
牛市真的来了？这个数据不会说谎 src="http://i1.hexun.com/2019-02-26/196308288.jpg"> 口说无凭，有数据有真相：

第一次大牛市

1996年4月至1997年5月

1996年4月大牛市启动之前，市场月成交量（单指沪市成交量，下同）一直维持在500亿及以下的水平。

1996年6月，成交量突然放大至900亿，超过之前峰值527亿70%，上证指数当月大涨25%至804点。

上证指数走势及成交量 1995年1月至1997年5月
数据来源：wind src="http://i8.hexun.com/2019-02-26/196308289.jpg"> 数据来源：wind

1997年5月1510点之后，' 大盘进入两年时间的调整，期间多次反弹，也曾接近过前期高点，但月成交量一直在2000亿以下的水平，没有超过之前峰值，多次反弹夭折。

第二次大牛市

1999年5月至2001年6月

1999年6月，市场成交量突然放大至4820亿，创历史新高，较之前的峰值2494亿增加了93%！上证指数当月大涨32%。

上证指数走势及成交量 1999年1月至2001年6月
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2245点以后，上证指数进入长达四年的大熊市，期间有多次反弹，但月成交量一直没有超过之前的峰值水平，最高也只有4480亿，最终所有反弹全部夭折。

第三次大牛市

2005年4月至2007年10月

2006年5月，市场月成交量放大至6690亿，超过之前一轮牛市峰值4820亿40%，上证指数当月上涨14%。

2006年12月，月成交量进一步放大至1.02万亿元，上证指数再度上涨27%，牛市得到确认。

此后，上证指数继续上涨，2007年5月，月成交量创下3.93万亿的历史新高。

“530”后，指数虽然继续上涨，但月成交量明显萎缩，再也没有达到过3.97万亿的水平，四个月后，指数见6124点大顶。

上证指数走势及成交量 2005年4月至2007年10月
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6124点以后，市场进入一轮深跌，2009年走了一波反弹性质的小牛市，但月成交量最大值是4.73万亿，超过之前的峰值，但尚未超过50%以上，不足以支持新一轮大牛市的产生，最终小牛市夭折。

在此之后的所有反弹，月成交量再也没有超过4.73万亿，仅仅只是小反弹而已，市场进入一轮长达5年的大熊市。

第四次大牛市

2014年3月至2015年5月

2014年3月之后，市场成交量逐渐回暖。

2014年11月，月成交量达到4.88万亿，超过之前的峰值，牛市启动。

2014年12月，月成交量进一步放大至11.48万亿，超过之前峰值142%！牛市正式确认。

2015年6月，也就是上证指数达到5178点那个月，成交量达到20万亿，创下了迄今为止的历史最高。

上证指数走势及成交量

2005年4月至2007年10月
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此后，月成交量逐渐萎缩，市场进入熊市。

2017年末至2018年初，上证指数一度反弹至3587点，但月成交量最大仅5.77万亿，比牛市峰值相去甚远，反弹最终功亏一篑。
牛市真的来了？这个数据不会说谎 src="http://i2.hexun.com/2019-02-26/196308293.jpg"> 成交量为什么如此重要？

因为成交量代表了在大盘这个点位，市场有着多少需求，没有需求的市场，指数是很难走牛的。

市场成交量急剧放大，表明在大盘这个点位，市场有着非常大的、远超过去的' 股票 需求，在这种强大的需求推动下，中长' 期指数往往会向上走，而不太可能突然调转方向。

那么当前的情况如何呢？

2月25日、2月26日，沪深两市成交量连续突破万亿大关，而沪市成交量也分别达到4660亿、4923亿。

相比于2015年牛市最高的1.31万亿的成交量，还差了不少。因此，仅从成交量来看，目前说牛市来了，还为时尚早。

不过，值得注意的一个信号是，最近两天的成交量，创下了2015年11月17日以来的新高，市场确实正在回暖。

你看，连' 券商的服务器都被挤爆了…

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