杨德龙：A股启动“黄金十年”，买优质股相当于十年前买房顺水鱼财经

记者随机采访了一些上市公司的董秘和证券代表，其中有不少受访人士十分赞同“黄金十年”的观点，但也有部分人士认为，目前A股走强只是修复估值，能否真正迎来“黄金十年”尚需观察。

本版撰文 信息时报记者 梁诗柳 陈雅菲 梁海祥

今年买股好比十年前买房

“2019年是A股黄金10年的元年，投资A股优质' 股票 ，就好比十年前买房子。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在发表主旨演讲时说。之所以会提出“黄金十年”的预测，他表示主要出于三方面的原因。

首先是有着28年历史的A股市场几乎每七年经历一次经济周期，当下市场估值处于底部，也处于新周期的起点。目前我国经济结构在转型，产业在升级。过去十年是楼市周期，是楼市的黄金十年。但站在当前，监管层已经定位房子是用来住的不是用来炒的，房价预期回报率下降是必然的。而居民的可投资渠道非常单一，除了楼市就是股市，在楼市的投资机会减少之后必定有大量资金转移到股市。

其次，外资也将源源不断地流向A股。“作为外资代表的北向资金净流入，在今年前三个月的净流入额已达1200多亿元，预计全年外资流入A股可能会达到6000亿，跟去年比翻番。未来五年大胆预计外资流入A股会超过5万亿，未来十年外资在A股的流入量将突破10万亿。”杨德龙分析道，外资大量流入A股主要的原因，一个是中国作为世界第二大经济体，优势行业龙头公司估值在全球范围内仍然是偏低的。其次， A股先后纳入三大国际指数体系，外资流入流出A股的通道已经完全打通，外资对A股的配置需求大幅增加。近期' 美股的大跌会导致一部分资本从美股获利了结流到A股这一低估值市场。”

另外，在政策层面上，国家也将资本市场的定位在了一个前所未有的高度，将资本市场定为国家核心竞争力的重要组成部分之一，这体现出对于股市的重视。

基于上述原因，杨德龙认为，A股在未来的表现会超出很多人的预期，当前就是A股十年长牛的起点。

未来投资方向集中三个行业

“未来蓝筹股主导转为价值股、成长股百花齐放，但黄金十年只与优质股有关，与垃圾股无关。”杨德龙表示，未来十年，中国经济将从高速增长进入到中速高质量增长，利润会向各行业龙头转移，行业龙头将迎来长久高质量增长。就像' 贵州茅台(' 600519)，在过去三年不断有投资者质疑' 茅台(' 600519)股价是不是太高了，但最近茅台的股价又创了历史新高。而即使在创新高的情况下，外资依旧在加速买入，可见外资认为茅台当前价格也是被低估的。“投资者要用动态的眼光看问题，认识到优质股股权的稀缺性。投资者如果继续在垃圾股身上博取收益，最终很难避免成为下一个韭菜。”杨德龙强调。

对于未来的投资方向，杨德龙建议投资者在投资上应该关注传统的' 消费行业、科技创新型企业、' 券商板块这三个方向。以消费板块为例，杨德龙表示中国有世界上最大的消费市场，目前消费已经超过了投资和出口，成为推动GDP增长最重要因素之一。消费不仅包括传统的一些消费，像白酒、食品、饮料、家电和' 旅游酒店，还包括一些电子消费品。

此外，目前中国真正有技术含量、有国际竞争力的科技公司太少。投资者应该寻找有核心竞争力的龙头公司进行配置。从配置比例来看，杨德龙认为消费股要占大部分，然后是券商等金融股，最后配一小部分科技股。其他一些板块，比如钢铁、化工、煤炭等不需要配置，他们的时代其实已经过去，他们在经济中的占比会越来越小，在资本市场中的占比也会越来越小。

观点：

A股是否迎来“黄金十年”

与会者观点不一

对于“A股将迎来黄金十年“这一观点，记者在活动会场采访了多家上市公司代表和证券机构代表。

正方：对于A股市场将迎来黄金十年这一观点，个人还是比较赞同的。起码在未来两年内，市场大不了就是维持现状，但不会往下走，总体来说还是向好的。而对于未来十年，现在暂时无法去预测，我们可以看看十年前的市场情况，其实和现在并没有多大差别。就我们公司而言，公司去年经历了一些债务问题，但经过政府的帮助和扶持也慢慢走了出来，相信其他上市公司在政府的帮助下也将会发展得越来越好。再者，最近上市公司的证券事务代表刘天瑞

反方：我不太赞同杨德龙老师“黄金十年”的观点。并不是说我们A股未来十年不是向上，而是未来十年存在很多变数，不敢断言。即使A股这一波真的是牛市，基于历史经验A股都是牛短熊长，走势也会较为反复。当然，随着监管层对垃圾股的清除以及越来越多外资的进入，A股将会变得越来越健康，只有绩优股会获得资金的青睐。