美联储鸽声“冒尖”绊倒美元 欧洲消费助力欧元反弹“恐惧交易”利好黄金_第一黄金网

第一黄金网4月24日讯 近日，美欧贸易争端波澜再起，避险情绪积聚。一方面，美国工业产出率连续两个月下滑，表明减税效应衰退，制造业回归存疑，不利于美元走势;另一方面，上周欧元区宏观数据回暖，预示着欧洲经济在量化宽松的推动下启动势头正在形成，利好欧元。总体上，短期金价回调即是买入机会。

周三，现货黄金开盘于1272.3美元/盎司，最高上探至1273.98美元/盎司，最低下探至1268.83美元/盎司，截止发稿，现货黄金暂录得1273.69美元/盎司，涨幅0.10%。

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现货黄金1小时价格走势图

美债收益率曲线趋于平缓，被视为经济衰退的潜在信号。目前美国岗位空缺增加，企业提升工资以满足用工需求，进而挤压企业利润。一般在劳动力市场饱和薪资增速上扬期，都伴随着企业利润下滑，经济也将逐渐完成由经济扩张到经济萎缩的周期转换。

虽然3月非农就业人数大幅反弹，但薪资增速不及预期，表明企业由于自身利润下滑，或许无法继续提供有竞争力的薪资保障，也意味着后期美国经济动力下滑，失业率将攀升。

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美国3月成屋销售降幅大于预期，为近4个月以来第3个月下滑，表明美国房产市场稳定性及均衡性不佳。美国3月工业产出终值-0.1%，预期0.2%，前值0.1%，数据不及预期值及前值。并且美国失业率下降薪资上涨，经济增速回落，滞涨阴影来袭。美联储明显转“鸽”，加息停滞缩表结束提前，助力经济重回正轨。

另外，结合美联储执委对货币政策偏温和的表态，表明美联储存在降息可能，短期或致美元破位下行。

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虽然欧元区一季度宏观经济数据表明，经济放缓持久性超出了欧央行预期，似乎肯定了经济增长将低于此前预期，但是消极中也伴随着积极因素。欧元区4月制造业PMI初值47.8，9个月来首次上升，预期值为48，前值为47.5;德国4月制造业PMI初值为44.5，创下了近9个月以来的首次反弹。

德国与欧元区整体制造业PMI双双出现了自2018年7月以来的首次上升，德国、法国综合PMI初值双双在4月出现反弹，表明欧洲内需消费持续改善。消费是经济增长的关键驱动力，目前欧元区就业增加，工资上涨，可支配收入提高。欧盟作为一个整体，结合欧央行货币宽松立场，以及政府扩张性的财政政策，欧元区失业率有望进一步下降。

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并且欧元区资金溢出效应并不明显，反而是货币增速稳中有降，表明欧央行虽然再次拥抱量化宽松，但绝不是之前的全面宽松，而是有限的、定向的投放。同时，劳动力趋紧有利于薪资增速，并且欧洲企业整体负债表仍然处于良性状态，无论是人力投入，还是技术投资潜力颇大，欧元短期触底反弹可期。

实物需求季节性疲软继续使得黄金清晰而温和地下行。不过，大多数顶级银行的分析师对黄金今年下半年的前景非常乐观。

渣打银行分析师Suki Cooper指出，美联储当前的行动与2006年的行动存在高度相关性。金价确实会对美联储转向鸽派做出反应，但不会立即体现。

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Cooper还预期，2019年美国GDP增长率将低于2.5%，2020年将下降至2%以下，2021年将开始出现衰退。她预计美联储将保持按兵不动的模式，之后会随着经济增速和企业获利持续下滑而下调利率。

根据国际货币基金组织(IMF)的预测，除了中国以外，全球经济增长也将普遍出现类似的放缓。印度经济也有可能出现强劲增长，而与选举有关的政府补贴可能会进一步巩固这种势头。

从本质上讲，西方经济增长将会放缓。美联储的行动将对美元不利，“恐惧交易”则会利好黄金。东方将看到坚实的经济增长，这将支撑对黄金的“钟爱交易”。