2019年日元走势展望-外汇之家

外汇网1月22日讯---周二(1月22日)亚市盘中，美元兑日元位于109.67附近做小幅整理运动。
美元兑日元分时图
2019年初美元兑日元汇率有所反弹，这主要是由于近期全球股市走势向好，市场风险偏好有所改善，降低对避险资产的需求，从而施压日元汇率；
对于日元未来的走势，2019年美国经济由过热向均衡收敛，美国经济基本面对美元的支撑可能减弱，同时，美联储官员近期表态一致"偏鸽"，2019年美联储加息进程将放缓，或在一定程度上限制美日利差的进一步扩大，从而利多日元汇率；
此外，避险情绪也可能继续给日元提供支撑。一旦风险事件发生、避险情绪阶段性升温，资本将会流向更为安全的资产，进而推升避险资产日元的价格。
加拿大帝国商业银行：日元将继续升值
加拿大帝国商业银行资本市场分析师Jeremy Stretch和Bipan Rai认为，在日元升值的背景下，未来几个月美元兑日元可能走低，预计到第一季度末，美元兑日元的汇率为107，第三季度为106；
截至去年12月，我们看到日元全面升值。当然，这在一定程度上要归因于目前引发投资者某种程度不确定性的主题。正在进行的贸易谈判、油价和美国股市估值下跌、英国脱欧以及中国经济放缓都是关键因素。尽管这些担忧有所缓解，但日元仍在一定程度上保持了竞争力；
从中期来看，我们仍对日元持建设性态度。尽管由于美国政府部分关门，CFTC的数据尚未公布，但我们预计，市场可能会减少期货市场的净做空日元；
随着美联储变得不那么强硬，以及全球经济增长开始放缓，目前的宏观环境将有利于避险货币。经济增长放缓，加上美联储和欧洲央行减少流动性，将导致跨资产波动性上升。包括日元在内的盈余货币，在这种波动性较大的时期，将在风险调整的基础上表现出色
国内分析师亦看好日元中长期的走势
民生银行研究院研究员王静文分析称，2018年以来，美元指数以走强为主，而日元表现得更为强势，主要原因在于市场对全球经济恶化的担忧升温。
展望2019年，她称，这种不确定性甚至会更加显著：首先，全球经济增速放缓已成定局；二是贸易保护主义影响将继续深化；三是地缘政治风险居高不下。英国脱欧、法国黄马甲运动、意大利预算争端都会对欧洲经济产生剧烈冲击。沙特、伊朗、叙利亚的危机也仍在演化，俄乌冲突近来明显恶化。一旦地缘政治风险阶段性升温，资本将首先逃往安全资产。
“2019年，预计全球经济分化波动的情形将会明显加剧，日元的避险角色将越发凸显。”不过，她也提出，对于仍处在缓慢复苏阶段的日本而言，强势日元将对出口带来压力，从而进一步拖累日本经济表现。“日本首相安倍在新年记者招待会上表示，面向平成之后的时代，把今年作为开拓日本明天的一年。没有弱势日元对安倍经济学的加持，他面临的挑战将会非常艰巨。”
吴晶晶亦看好日元中长期走势。她表示，目前，日元汇率相对实际有效汇率仍然较低,日本央行开始货币政策正常化的动作尚不明显,日元走势仍受美日国债利差影响。如果未来日本央行逐步收紧货币政策,有望提振日元表现。
此言非虚。美元对日元汇率与美日国债收益率之间的关联性日益紧密，彭博汇编的数据显示，这两者之间的相关系数1月以来攀升至0.63，创下一年来的最高水平。而在美联储放“鸽”后，10年期美国国债收益率跌至一年低点,令美日国债利差不断收窄。而去年，美日十年期国债利差曾高达312个基点，为11年来最大。
此外,中长期而言,美国财政赤字和经常账户赤字以及税改效应的消退可能拖累美元指数,日元或有进一步上升空间。
瑞银全球宏观策略分析师巴韦贾(BhanuBaweja)分析称，日本面临数个下行风险。
他坦言，由于安倍经济学产生的效应，日本劳动力自2013年后持续增长，但未来,人口发展趋势将限制劳动力进一步增长。“不过，安倍目前正在实施引入外国劳工政策,可能使日本劳动力市场进一步发生重大变化。”
此外，如果贸易摩擦升级,日本公司可能需要改变供应链,而这将使日本公司付出高昂代价。他称，因此，日本政府正在努力利用修订后的11国跨太平洋伙伴关系协定(TPP11)计划以及日本-欧盟经济伙伴计划(EPA)来促进自由贸易,也在与美国政府进行磋商、讨论。
基于这些因素，他预计美元对日元汇价将保持横行波动,美国经济增长和利率走高将支撑美元,而强劲的对外均衡和低估值将支撑日元。

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