欧元区三季度GDP年率与10月CPI年率前瞻-外汇之家

本周交易日10月29日---11月2日可谓是超级周，来自欧元区和美国的财经事件一大箩筐。本文将对周二公布的欧元区三季度GDP年率和周三公布的10月CPI年率做一个分析和前瞻。
首先亮明观点∶内忧外患，欧元区GDP增速恐逐渐放缓
1意大利财政预算案迟迟未能解决，意大利提出的2.4%赤字比例不符合欧盟的要求。意大利政府与欧盟的谈判恐怕还会延续，时间拖的越久对市场的伤害越大。具体该事件的来龙去脉，请点击查看笔者此前文章，这里不做赘述！
2 英国脱欧谈判再次陷入僵局，爱尔兰边界问题，欧盟关税问题迟迟未有结果。
3外围市场方面，美国股市，亚太股市连续下跌，打击投资者的信心。美—中之间的贸易战有继续扩大的可能，全球经济环境恶化，也会影响到欧元区未来经济的增速。
4 在IMF早些时候调低全球经济增速之後，德国也调低了今明两年的GDP增速至1.8%，作为欧元区火车头的德国经济都放缓了，欧元区GDP整体不会好的哪里区。
5 关键数据方面，上周公布的德国10月制造业PMI初值为52.3，低於前值53.7，低於市场预期的53.4；欧元区10月制造业PMI初值52.1，低於前值53.2，低於市场预期的53，这两项数据表明欧元区十月经济增速略有下滑的。
6 笔者自己的观点，自今年10月开始，欧央行的购债规模会缩减一半至150亿欧元。公司和企业在缺少了宽松货币环境後，怎么应对变得严峻糟糕的经济环境？之前习惯了每月300亿欧元购债规模的金融环境，能用多久的时间去适应跌跌不休的市场呢？


如图所示，欧元区季度GDP在2017年四季度达到峰值2.7%以来，一直在缓慢回落。说明欧元区经济增长在进入2018年後，就开始走“下坡路”，这个时间正好跟美—中开启贸易战，欧美主要股市的股指见顶回落的时间吻合。
综上所述，笔者个人观点认为∶面对内忧外患，欧元区GDP增速恐逐渐放缓！
其次提出问题∶欧元区通胀抬高，符合欧央行的预期；可是这个CPI数据值得推敲
在上周四欧央行利率会後的新闻发布会上，行长德拉基表示对年内通胀提升有信心，并且在中期内继续渐进式上扬。
欧元区具体数据上也能支持德拉基的观点∶德国9月消费者物价指数年率初值为2.3%，高於2%的预期值和前值，欧元区9月消费者物价指数年率初值为 2.1%，与预期值持平，但高於前值2%。以上数据表明欧元区通胀水平基本上符合欧央行预期的。
但是，笔者有一个观点，我们都知道通胀的抬高，一般情况是由於经济增长後带动消费活跃，从而正常的推高了物价。
但是笔者观察到，自2018年年初至今，能源市场原油的价格一直处於上涨的态势，而欧元汇率则一路下跌，欧元处於贬值的态势。如图所示∶


这样看，欧元区的通胀数据就值得推敲了，到底是因为经济快速增长刺激了消费，从而带动通胀提升呢；还是因为本地区货币贬值，能源与其他物资进口价格上涨，带来的“输入型”通胀呢？
短期内欧元区的通胀有望走高，但是剔除了能源和食品价格的核心通胀更值得投资者关注。

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