欧洲央行德拉吉有一张现成退出QE路线图 问题在于……-外汇之家

欧洲央行行长马里奥?德拉吉还有6个月的时间准备退出超宽松货币政策，他手头有一张现成的路线图。美联储暂停量化宽松、提高利率、并开始缩减资产负债表的经验，为欧洲央行行长提供了一份蓝图和一个警示故事。这是一个简单的例子，说明他和他的同事们应该追求什么，或者避免什么。
“这不是秘密，”理事会成员埃瓦尔德·诺沃特尼周二表示，“我们正在密切关注美联储做了什么，正在做什么。”欧洲央行在很大程度上追随了美联储的脚步。对应的，承诺保持利率不变直到停止资产购买和再投资到期债务。欧洲央行还从“缩减恐慌”(taper tantrum)中吸取了教训——当美联储第一次提到购买可能会被逐步取消时，债券收益率飙升——这种政策变化应该提前发出信号。美联储的经验带来了另一个警告：强劲的增长不能保证通胀。对德拉吉来说，他耗尽了欧洲央行的大量火力，以避免通货紧缩的威胁，这是另一个需要耐心的理由。
“美联储可能会在任何时候逆转，他们可能会停止和纠正，”美银美林(Bank of America Merrill Lynch)驻伦敦首席欧洲经济学家Gilles Moec说，“正如经济学家们所看到的，欧洲央行不可能出错。”以下是一些美联储的退出教训：
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2013年5月，时任美联储主席的本?伯南克(Ben Bernanke)曾表示，美联储可能会缩减资产购买规模，令投资者感到恐慌，全球股市暴跌。德拉吉注意到，在那年夏天向投资者保证，如果欧洲央行的利率改变，资产购买规模将被削减。这样的前瞻指导将成为他的战略的关键。自那以来，德拉吉多次承诺继续刺激经济。尽管欧洲央行放慢了自己的债券购买计划，从800亿欧元到600亿欧元，再到300亿欧元，他还是回避了这个T字。债券购买仍然没有确定的结束日期。“美联储在2013年犯下了沟通错误，”米兰大学的经济学家Marco Valli说，“作为回应，欧洲央行强调了冷静和谨慎的措辞。”

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