贸易战重创新兴市场 高盛、花旗等大行建议规避风险防守为上-外汇之家

一些全球最大的资产管理机构认为，随着全球贸易战的鼓声隆隆作响，新兴市场看起来比最初预想得更脆弱。
高盛集团表示，由于中国和欧洲警告贸易战不断升级可能引发全球经济衰退，所以它正在降低对发展中经济体货币的超配仓位，青睐更具“防御性”的策略。花旗集团警告称，流入新兴市场资产的投资资金流将会减少。摩根士丹利也下调对新兴市场资产的建议，理由是美元走强的风险和贸易冲突升级。
随着美国在贸易领域的一系列行动，投资者对贸易局势也越发关注。在各种针锋相对的关税举措后，华盛顿正在考虑开辟新战线，根据知情人士透露，美国可能会加强对中国投资的审查。美国上市的投资整体以及特定新兴市场的ETF上周资金流出33.8亿美元，流出规模为一年多以来最大。
其影响对投资者而言并不陌生。
“贸易显著放缓会实质性削弱全球经济增长前景，并对风险资产造成影响，” 裕信银行的跨资产策略师Elia Lattuga在6月22日的一份报告中表示。新兴市场“暴露尤为明显”。
尽管尖锐的贸易交锋没有明确的解决方案，但一些基金经理对中期前景持更乐观的态度。瑞银财富管理已经将新兴市场股票 权重降至中性，表示贸易风险应会在未来几个月内减弱，并帮助该资产类别实现两位数反弹。
安石集团认为，“已经非常便宜”的发展中国家货币下跌风险有限，任何来自唐纳德·特朗普的负面意外 都只会给美元带来短暂的、苦甜参半的刺激。
防守
周一大多数主要发展中经济体的货币兑美元走软，而股市则跌至去年8月份以来的最低水平。
高盛称，特朗普政府上周威胁对另外2000亿美元的中国产品加征关税，提高了贸易战风险，并导致新兴市场出现避险倾向。
“虽然我们一直倾向于淡化以前的贸易言论，但我们现在采取更加防御性的观点，”管理超过1万亿美元资产的高盛在6月22日的固定收益周报中表示。
与高盛类似，Valentin Marinov等法国农业信贷银行的分析师称，该行也采取了风险规避策略。他们表示，在贸易战过程中，新兴市场中央银行为捍卫本币将会消耗外汇储备，而出售美国国债将强化美国国债的收益率优势。
“破坏的欲望”
Rand Merchant Bank的经济学家Isaah Mhlanga在通过电子邮件发布的报告中表示，在经济增长因为贸易下降而受到打击之际，随着避险操作压低新兴市场货币，新兴市场通胀率也将上升，令货币政策变得更加复杂化。他说，这将推动监管机构提高利率以压制通胀，进一步削弱经济扩张。
在一篇题为“破坏的欲望”的报告中，Ulrich Leuchtmann等德国商业银行分析师警告说，预测这场争端将如何发展会非常棘手。
“毕竟，对这样一个自上个世纪中叶以来在贸易政策方面史无前例的进程，谁能估计到它的影响呢？”

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