交银国际:看好龙光地产积极参与大湾区项目 给予「买入」评级-外汇之家

摘要 综投网8月9日讯（记者 李永青)交银国际发报告，首次研究覆盖龙光地产控股有限公司（3380），认为集团业务高度渗透深圳以至粤港澳大湾区(「大湾区」)并拥有竞争优 综投网8月9日讯（记者 李永青)交银国际发报告，首次研究覆盖龙光地产控股有限公司（3380），认为集团业务高度渗透深圳以至粤港澳大湾区(「大湾区」)并拥有竞争优势，于过去5年良好地捕捉房地产市场周期，于深圳获得大量价廉质优的土地储备，而其他位于大湾区的项目均受惠深圳房地产市场的溢出需求，坐享项目售价上涨利好。随着中央政府锐意打造大湾区为世界级湾区经济体，该行看好早于该区布局的龙光地产，认为集团估值吸引，给予「买入」评级，目标价为8.11元。 交银国际表示，受惠深圳房地产市场蓬勃发展，龙光地产2014-2016年的合约销售由人民币133.5亿元急升至人民币287.2亿元。集团目前拥有高达1,480万平方米的庞大优质土地储备，预计总权益货值约为人民币1,700亿元，当中约80%来自大湾区。该行预测集团位于深圳的项目货值约为人民币1,180亿元，预期可保障集团未来三至四年的销售前景和盈利能见度。此外，该行预计集团于大湾区项目的毛利率介乎30%-60%以上，随着来自大湾区的销售陆续增加，2017-2019年的毛利率将逐步提升至32-34%，核心利润将以按年30%的增速增长。 该行指出，龙光地产积极参与大湾区多个併购及城市更新项目，将有助集团保持竞争优势，预计相关项目将额外提供人民币1,700亿元的可售资源，为集团中长期的发展提供充足的土地储备。