观点：如果特朗普发动贸易战 美元可能成为输家-外汇之家

一些分析师认为，如果美国总统特朗普发动一场全面的贸易战，美元将成为输家。

高盛集团和德意志银行表示，美元已经连涨七周，看涨美元的投资者应该好好珍惜这波涨势。

德意志银行的分析显示，如果各国纷纷推出报复性关税，将可能造成全球经济增长放缓和美国通胀加快，使得投资者降低对美国资产的信心。

高盛表示，上世纪70年代美国实行贸易保护主义政策的教训表明，美元最终将遭受损失，因为市场会猜测美国官员希望美元走软。

高盛全球外汇策略联席主管Zach Pandl称: 美国历史上的保护主义时期实际上与随后的美元走软有关。我们认为类似的事情现在也可能会发生。

高盛预测，由于贸易摩擦，欧元兑美元12个月内将从目前的水平降到1.25。

在特朗普准备本周的七国集团峰会之际，欧盟和加拿大已经威胁要采取报复措施，除非美国在新的钢铁和铝税问题上做出改变。中国警告称，如果特朗普实施关税，将撤回贸易谈判承诺。

当前的贸易形势让分析师们回想起上个世纪。Pandl发现，从尼克松政府开始，发生多次美国关税导致美元下跌的情形。

他认为2002年美国总统乔治 W 布什为防止进口激增而提高钢铁关税的举措与随后的美元贬值有关，而1985年在里根政府时期达成的《广场协议》也削弱了美元。

德意志银行首席国际经济学家Torsten Slok表示，这一切都与政策不确定性和通胀前景有关。

Slok表示: 如果美国征收关税并招致报复性措施，导致实际税收不确定，将不利于美元，而外国投资者可能难以真正了解贸易政策的走向和最终的结果，从而丧失信心。

Slok指出，关税将提高进口商品价格，从而推高通胀，尤其是特朗普主要是对中间产品征税，这将提高美国企业的投入成本。

同时，这也将推高国债收益率，一些衡量通胀的指标已经接近美联储设定的2%目标，这让一些交易员感到不安。

但也有人看好美元。Amundi Pioneer Asset Management投资组合经理Paresh Upadhyaya预计，在关税导致的全球经济放缓的情况下，美国的表现将超越竞争对手。

他认为，这种情况将支撑美元，因为美联储将继续使政策正常化，而欧洲和亚洲的央行可能放缓政策正常化的脚步。

他表示，近期北美自由贸易协定达成的可能性越来越小，这对加拿大和墨西哥的货币构成了压力。

Upadhyaya称： 爆发全面贸易战的风险增加了全球经济增长前景的不确定性，新兴市场货币兑美元可能仍处于守势，除日圆和瑞郎外，美元兑多数10国集团货币应会升值。"

毫无疑问，全球政策制定者对贸易战感到担忧。上周末，七国集团的财长们一致谴责特朗普的金属关税，并表示除非美国让步，否则将采取报复措施。

摩根大通策略师在6月1日的一份报告中写道: 最近美国的举动打破了关税主要是谈判工具、而不会实际执行的观点，而报复性措施进一步增加了市场风险。