新增信贷社融上月或双降-外汇之家

【综投报讯】记者倪巍晨上海报道：七月金融数据快将发布，受访机构认为，受债券融资显着回升及季节性因素影响，七月表内信贷或回调到5500亿至9000亿元（人民币，下同），同期社融增量亦将因季节性因素而环比回落。不过，信贷的环比回落并不会对M2增速构成拖累，特别是在去年同期低基数影响下，当月M2增速或略回升。

交银金研中心高级研究员陈冀与中金公司分析师刘鎏均预期，七月的新增人民币信贷或达8000亿元，当月M2增速将回升至9.7%。

陈冀表示，从季节性特徵看，历年七月新增信贷大概率将环比回落；另一方面，截至7月26日，年内地方政府债券发行量2.7万亿元，而七月前26天的发行量达8453.08亿元，债务置换或对当月非金融企业贷款新增项产生较大「下沉效应」。他续称，上月信贷环比虽将回落，但同比或仍多增，加之去年同期全年最低的M2增速，对今年M2增速有较强基数效应，预计七月M2或小幅回升至9.7%附近。

刘鎏留意，上月地方政府债券净发行7537亿元，录年内单月新高，同期企业债券发行量亦较六月进一步回升，预计七月人民币新增信贷下降，社融规模或从六月的1.78万亿元，降至1.1万亿元。

申万宏源宏观首席分析师李慧勇表示，预料上月新增人民币信贷跌至约9000亿元，同期社融因季节性因素亦回落至1.11万亿元水平。在监管趋严背景下，当月M2同比增速或持平于9.4%。

兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委坦言，从2010至2016年前七个月的信贷规模在全年信贷总量中佔比62%至69%估算，今年七月新增信贷或达5500亿元左右。当月社融或降至约6500亿元。他预计，上月M2同比增速或较六月微降0.1个百分点，至9.3%。