人民币中间价下调51基点 汇率双向波动仍是常态-外汇之家

中国央行周五（5月25日）将人民币对美元中间价设定为6.3867，较上日下调51基点，中间价贬值至2018年1月24日以来最低。上一个交易日，人民币对美元中间价报6.3816，16:30官方收盘报6.3846，23:30收盘报6.3800。

分析指出，预计美元反弹态势仍可持续，由此短期内人民币汇率仍将面临一定的贬值压力。但从更长的时间区间来看，人民币汇率随美元双向波动的特征依然明显。

在岸人民币兑美元周四收盘小升，盘中下探四个月低点，中间价则下跌。离岸人民币兑美元在纽约交易时段扭转亚洲跌势，美元在特朗普取消与金正恩的峰会后继续走弱。周五亚市早盘，美元兑离岸人民币持稳上涨，中间价公布后涨幅短线扩大，北京时间9:17，美元兑离岸人民币上涨0.08%，报6.3813。

美元兑离岸人民币5分钟图

短期有压力

随着美元指数重拾涨势，人民币兑美元汇率相应再现小幅贬值。美元持仓情况由净空头转为净多头，表明市场做多美元力量已强于做空力量，反映了美元反弹以来市场情绪的转变。

预计本轮美元走强尚未结束，短线或将站稳94关口上方，美元净多头持仓数有望继续上升，美元指数在今年下半年突破95整数关口的概率正在加大。

招商宏观谢亚轩团队指出，美元指数这一价格指标仍构成人民币汇率后续走势的最大外围不确定性。美元指数已出现明显反弹，且预计本次反弹仍未结束，在我国外汇供需趋于平衡的条件之下，这对于人民币汇率而言将带来一定的贬值压力。

双向波动仍是常态

从更长的时间区间来看，今年以来人民币汇率总体呈现先升后贬的运行状况，双向波动区间有所加大。

业内人士认为，今年4月份我国经济数据好坏参半，基本面仍有较强韧性，外汇市场收支较为平稳，跨境资金监管也未有松动迹象，由此人民币兑美元汇率仍有持稳的基础，未来双向波动仍是常态。

如平安证券首席经济学家张明所言，未来一段时间，随着中国经济增速的放缓、中美利差的缩小以及美元指数的反弹，短期内人民币兑美元汇率温和下跌的可能性要高于升值的可能性。但考虑到资本流出管制的加强、逆周期因子的效力以及中美贸易摩擦的重复博弈，人民币兑美元汇率即使出现贬值，幅度也相对可控。

总体来看，今年以来人民币汇率随美元双向波动的特征依然明显，而在美元指数下跌时人民币汇率的涨幅相对更高，在美元指数上涨时，人民币汇率的跌幅相对更低，表明人民币汇率总体预期仍保持平稳。