TCL系业绩理想值得留意/高 飞-外汇之家

TCL集团在香港的两间上市公司TCL多媒体（01070）及通力电子（01249）均于上周公布了上半年业绩，都表现理想，之后股价亦发力向上，料升势有余未尽，值得留意。

TCL多媒体上半年营业额升20%至170亿元，毛利升6.3%至26.26亿元，纯利大升60%至1.51亿元；每股盈利9.12仙、派中期息3.9仙。纯利大增源于业务销售量及销售额有大幅度的增长；产品结构得以改善；以及销售及分销支出、行政支出受控，费用率有所下降。

期内，毛利率按年收窄2个百分点至15.4%，主要由于海外销售增加，海外毛利率相对较低，故拖累整体毛利率表现。不过，由于现时屏幕价格上升势头已经停止，亦有向下调整的情况，料有助减低生产成本，料未来毛利率有回升空间。

至于通力电子，上半年营业额升17.7%至20.6亿元，其中音频产品销售额约14.9亿元，上升48.7%，智能化及配套产品销售额约5530万元，更大升5.8倍；毛利升19.1%至3.09亿元，纯利升19.6%至7887.7万元。

通力电子是大品牌信赖的生产商，合作伙伴包括阿里巴巴、百度及腾讯（00700）等，收入增长的动力主因固定的音频客户，蓝牙的订单亦非常多，加上预期声控产品的增长，特别是智能化及配套产品的快速增长。预计下半年智能化及配套产品收入佔比会由3%上升至5%，未来佔比会提升至10%。

另外，上半年耳机收入按年增加6.3倍，预期未来因公司增强研发能力，特别是软件方面的研发，会令耳机收入平稳增长，全年整体销售额将按年增长约20%。

这两大主要产品，未来会成为公司的增长动力。