美元近期升势是“假象”？ 下半年将重回90关口下方-外汇之家

上周美元指数结束连涨，自4月中旬启动升势以来首次下跌，导致部分分析师预计美元升势即将终结。

道明银行外汇策略北美主管Mark McCormick表示，美国通胀率4月份未能加速上升，导致市场对美元涨势 按下暂停键 。

美指消除自年初以来一直存在的头寸和估值差异花费了三周时间，这一简单的事实彰显了美元涨势对新出现的失望信息的敏感程度。 McCormick称。

美元指数在2017年和2018年初兑主要货币下跌，但自今年4月中旬开始飙升，录得三周连涨，期间累计升幅超4%，但部分分析师认为美元持续上扬是因为空头回补，美元的基本面并没有改变。

ICE美元指数兑一篮子货币今年录得约0.5%的涨幅，不过过去12个月仍下跌6.7%，4月单月该指数上涨1.9%，为2016年11月美国总统大选以来表现最佳月份。

Mark McCormick指出， 良好的全球增长和受控的美国实际利率增强了我们的预期，即近期美元飙升不过是头寸调整压力所致。预计此后美元即便上涨，升速也会明显放缓，且美元指数会在94水平左右失去上行动力。料美元指数在2018年下半年将跌破90。

美元下行趋势仍未改变（蓝线代表美指相较10年平均水平的表现）

与此同时，部分分析师甚至更看空美元。

摩根士丹利分析师Hans W. Redeker表示，美元已经进入超级大熊市。 我们认为目前美元仍处于熊市中。虽然美国经济增长强劲且美债收益率上升提振美元，但日益增长的美国赤字前景将打压美元。

美国双赤字(财政赤字和经常账户赤字)的增长起初可能会提振增长，允许美国通过以美元为主导的资产回报上升的方式为赤字融资，就像我们看到的美元指数自2月开始上升。但长期来看，双赤字将通过提高借贷成本的方式打压私人投资，美元升势不太可能持续。 Redeker称。

美国双赤字预计将进一步上升

此外，全球流动性收紧也意味着美国将需要更加激烈的争夺外国投资。其中方式之一就是提高利率，令美元资产更具吸引力，这也是目前美联储正在做的。不过利率过快升势也将打压经济扩张，进而不利于美元。

另一方面，吸引外国投资的方式可能是让美元直接贬值。