人民币汇率延续双向波动格局-外汇之家

近三周时间，伴随着美元指数的强劲反弹，人民币兑美元汇率出现一波明显的调整行情。从中间价来看，过去11个交易日，人民币汇率仅有两日调升，累计跌幅达750基点。
市场人士指出，目前市场对美元预期出现修正，受美国经济向好、通胀上升、加息预期升温等因素影响，美元可能演绎出一波相对强势的行情，由此人民币汇率面临阶段性调整压力。不过，结合年初以来人民币汇率有升有贬的运行走势来看，汇率预期总体保持稳定，后续双向波动格局仍将延续。
跟随美元调整
5月4日，人民币兑美元中间价调升211个基点报6.3521，终结此前四日连贬，且调升幅度创3月27日以来最大。
回顾最近一段时间表现来看，这也是人民币兑美元中间价在过去11个交易日里第二次调升。4月18日至今，人民币兑美元中间价的运行路径是这样的：“连续5日调贬——回升1日——连续4日调贬——回升1日”，由此11个交易日里人民币中间价大幅调贬了750基点。
究其原因，这一波人民币汇率贬值主要仍是受美元反弹影响。Wind数据显示，4月17日至5月2日，美元指数从89.43涨至92.74,12个交易日里10涨2跌，累计涨幅超过3.7%，整体涨势凌厉，且几乎是连续上涨，上行斜率也非常陡峭。
值得注意的是，近期人民币中间价的两次短暂回升也正好对应着美元的回调。如4月24日，美元指数下跌0.14%，次日(25日)人民币兑美元中间价调升163基点；5月3日，美元指数大跌0.35%，次日(4日)人民币中间价调升211基点。
双向波动延续
市场人士指出，在当前人民币汇率形成机制不变的情况下，人民币继续跟随美元双向波动仍是大概率事件。
从美元角度看，这波美元升值，主要基于市场对美国经济向好、通胀上升的预期，美债利率大幅上行也进一步催化了美元多头的热情。
在此背景下，尽管美联储最新议息会议按兵不动，但市场人士普遍认为，美联储在6月加息是板上钉钉的事。
据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率已经高达97.5%，9月至该区间概率为27.9%。
天风证券指出，从实际核心通胀和通胀预期来看，目前美国通胀水平支撑美联储加息，如果通胀趋势进一步强化，预计加息4次的概率将继续提升；从市场预期水平来看，目前的通胀预期仍有上升空间。美债收益率在通胀预期上行+加息预期概率上行的过程中，破3%可能只是打开口子，仍有继续上行压力。美元则取决于欧美对比，在目前美强欧弱的背景下，已然迎来了前期一直预期的上行态势。
“如果美元从经济数据改善和加息预期升温中获得新的支持，人民币有进一步下跌空间。”FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga表示，从技术角度看，交易员将继续密切关注人民币兑美元汇率能否守住6.36元，若收于这一水平上方，则该汇率短线有望下探6.37元。
不过，从人民币汇率过去更长时间的表现来看，市场人士认为，过去一年多时间里，人民币对美元升值超过10%，其中2017年12月13日至2018年2月7日就大幅升值超过5%，这波升值行情的基石是中国经济稳中向好的运行态势，且连续升值后市场对人民币汇率的预期非常稳定，即便人民币未来跟随美元反弹出现一定幅度的贬值，也不会改变人民币兑美元总体持稳的态势。总体来看，人民币汇率双向波动的运行格局仍将持续。

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