美债收益率破3%助燃美元涨势 美指势创逾一年半以来最佳周度表现-外汇之家

本周美元势将录得逾一年半以来最佳周度表现，而最大的功臣是美国10年期公债收益率升穿3%。

美国10年期公债收益率是包括住房贷款和企业债券等各个领域参考的全球利率指标，该指标上周几度叩关3%后，本周稍早跨越3%，周三在3.03%触顶，创逾四年高位，而美国短期公债收益率周三触及2.51%的逾10年高位。

受美债收益率上涨推动，美元指数连涨8日，本周已涨逾1.5%，料将录得2016年11月底以来最佳周度表现。美元涨势促使投资者解除部分美元空仓，特别是美元兑新兴市场货币的空仓。此前空头人士将美元空仓规模累积到数年高位，因预期美国经济扩张已至后期，这或将迫使美联储放慢升息步伐。

交易商开始质疑，值此美联储加息速度比其它主要央行更快的时候，美元是否真的存在长期结构性下跌的风险。

美债收益率上升可归因于市场对通胀感到忧心，以及特朗普政府的减税及支出计划促使债券供应增加。不过公债标售需求一次好过一次，本周的标债最终强劲收尾。减轻了投资人对美债的担忧。

美债收益率创下四年新高3.035%后，引发投资人忧心企业借贷成本上升恐将挫伤元气，但强劲的企业财报接踵而至，缓解了这股担忧，美股依然是投资者的心头好。

Jackson Hole Capital Partners主任Channing Smith表示： 市场多个因素呈现拉锯：你担心10年期美债收益率上涨、通胀预期上升、地缘政治忧虑和关税问题，但企业季报是多年来表现最佳的一次。

新加坡Oanda的亚太交易主管Stephen Innes在客户报告中称， 股市人气在债券收益率上涨的情况下持坚，强势美元可能会给10国集团(G10)货币市场带来毁灭性的杀伤力。

仓位调整也是近来支撑美元强势的原因之一，那些兑美元净多仓规模最大的货币跌幅也最大。

备受瞩目的市场仓位指标 投机客在芝加哥汇率期货市场的美元净空仓已触及六年半高点，暗示将出现空头回补。

欧洲央行政策空间有限 欧元下跌

欧元方面，空头在本周多空拔河赛中获得胜利，周五欧盘，欧元兑美元跌至1月中旬以来最低位1.2066美元。

本周四，欧洲央行宣布维持利率不变。德拉吉淡化对近期经济表现疲弱的担忧，欧元最初反弹，但之后下跌，因市场消化了这则消息且美元反弹。

实际上，欧元区经济已连续扩张了20个季度，决策者主要讨论的是怎样进一步撤回刺激。由于购债计划将在9月到期，所以欧洲央行必须决定到底是延长购债还是就此退场。但鉴于全球贸易战可能爆发的风险犹存，欧洲央行可能将按捺到非做出决定不可的时候才会有决定，以保持调整政策的弹性。

随着对欧元区经济增长势头的担忧浮出水面，欧元下跌，法国和西班牙第一季度的经济增长速度远低于第四季度，这引发了人们的担忧，即欧洲央行(ecb)可能不得不推迟紧缩政策，导致空头占据上风。

同时压低欧元的还有美国国债和德国国债收益率之间的差距。由于10年期美国国债收益率为2.98%，投资者锁定的息差为239个基点，为1989年以来的最高水平。

硅谷银行资深外汇交易员Nishma Parekh表示: 市场正在消化这些事实，并认识到经济的不利因素可能会在短期内导致收紧货币政策的意外延迟，这将导致利差进一步分化，这将给欧洲央行留下更多的缺口，从而对欧元产生负面影响。

荷兰银行(ABN Amro Bank NV)的高级外汇策略师乔吉特 伯莱(Georgette Boele)表示，德拉吉在随后的新闻发布会上 听起来不那么乐观 ，预计到年底时，该货币对将从目前的1.2105左右跌至1.2000。

她说，投资者可能会继续对美元持更乐观的态度，而弱于预期的欧元区消息继续打压人气。

日元受抑

日元方面，朝鲜半岛眼下洋溢着和平气氛，地缘情势已没有几个月前那么紧张，作为避险货币日元失去些许魅力。不过金融市场谨记历史教训，朝鲜虽递出橄榄枝，但变脸也可能如翻书一样快。

日本央行维持货币政策不变，但意外去掉了有关物价目标实现的时间框架的措辞，承认达到目标所需时间会比预期更长。

新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong称，日元近期疲态可能部分是因爲日本投资者在本国新财年初始之际提高外币曝险所致。但跌势可能在110日元水准附近止步。

Sim表示，日元可能对寻求货币多元化配置的海外投资者仍具有吸引力，因爲从较长期来看，日元的实质有效汇率(REER)似乎仍相对较便宜。

日元疲势也反映了对抛售日元的预期，因武田药品工业正在推进以640亿美元收购伦敦同业夏尔的交易，这将是日本企业对外国企业的最大规模并购交易。

这项并购规模相当于日本年度贸易顺差的两倍，不过尚不清楚武田将如何爲这笔交易融资。 鉴于5月8日是截止期限，在此之前，做多日元真的需要勇气， 大和证券资深策略师Yukio Ishizuki称。

展望下周，美联储及澳洲央行均将举行利率会议。美联储会议后并无记者会安排，预计美联储将按兵不动，6月升息机会较大。澳洲央行则几乎肯定会维持利率在纪录低点1.5%不变，分析师预计澳洲央行将维持利率在纪录低点直到2018年年底。

下周中美欧三大经济体均将公布月度PMI及CPI 。胡佛研究所/斯坦福大学合办的央行政策论坛，有多位美联储官员将出席发表演说。