全球股市崩盘下汇市格局转换 分析师：长期做空美元逻辑未变-外汇之家

近一周来，美国股市对全球市场而言可谓是牵一发而动全身，美股连续遭受重挫，将抛售潮蔓延至亚欧股市，而外汇市场上亦受到冲击，格局正迅速转换，得益于避险货币属性，美元和日元逆转此前被 嫌弃 的命运。

在本周市场巨变之前，汇市主旋律是做空美元，最受外汇交易员欢迎的操作是做空美元兑欧元，因欧洲经济回温，交易员预期欧洲央行将提早缩小资产负债表规模，其次是做空日元，因预期日本央行的紧缩脚步将会最慢。

随着全球股市的抛盘，迫使投资人轧平押注美元走空的仓位，美元反弹，欧元兑美元势将创下去年10月以来最差的周线表现，日元也得益于避险买兴，周线小幅上扬。日元一个月期风险逆转指标涨到9个月最高水平，显示全球股市跌势加深促使交易员加大力度押注避险资产。

欧元兑美元现报1.2245，本周以来已下跌逾1.4%。今年以来欧元兑美元仍上涨2.28%。欧元兑美元1月底触及三年高点1.2538。

美元指数现报90.3906，本周累计上涨1.1%，不过年内累计下跌2.1%。

BMO Capital Markets欧洲外汇策略部门负责人Stephen Gallo称，股市及风险资产下跌，已促成汇市一波良性修正，美元空头部位遭到轧仓，促使美元反弹。

不过，市场仍普遍认为，虽然美元可能受益于股市动荡所导致的避险买盘，但这种支持因素可能很快消失。

Gallo指出，除非全球经济体质有基本性变化，否则美元仍处于一波长达数年的下行趋势。

别因为这件事就忽视了美元走弱的较长期格局， 他称。

Eaton Vance Corp.的全球固定收益联席董事Eric Stein也表示，未来12个月里美元的大环境依然看跌。

你会预期多类资产波动性都处于更高水平，外汇是其中之一， Stein表示。 全球经济增长状况良好，这往往会让美元走软。中期来看，鉴于美国处于周期的较晚阶段，美元可能会在一段时间内保持疲软。

路透近期对近70位外汇分析师的调查，美元在未来一年兑多数主要货币预计略为走贬。美元指数预计今年底在88.7，低于周四的90.19水平。

期权市场的头寸状况也表明，交易员们正在指望美元延续去年下跌近9%的走势。

例如，3个月期风险逆转--衡量市场情绪和投资者布局的指标--显示，对冲美元兑日元下跌风险的成本，超过对冲美元上涨风险成本的幅度来到近一年来最大。而且投资者仍然看跌美元兑欧元。

加拿大帝国商业银行北美外汇策略主管Bipan Rai称，这表明尽管波动率紧随着货币政策转向而上升，美元汇率仍势将走低。

过去几年一直有观点认为，波动性上升一般利好美元，但情况并非总是如此，波动率上升未必就与美元走强、而非欧元或日元走强相关。