监管趋严资金偏松 中国央行这次让货币市场笑迎新春-外汇之家

每逢春节前夕，中国民众采购年货、红包礼金等季节性现金需求大增，市场往往出现流动性紧张。今年与往年不同，距离春节只剩一周，货币市场依旧不差钱。银行间市场的资金交易员，经历了日常工作从“跪借”到“跪出”的小尴尬。
接受彭博访问的多位银行资金交易员反馈，以前早早就开始为跨节资金做准备，但今年迄今整体上宽松的流动性，让他们还在忙于每天通过各色同业群等，更为积极的寻找资金融入方，即使这样日终也可能有部分机构的隔夜品种尚未出尽。
这很大程度上得益于1月普惠金融定向降准生效及中国央行今年新推出的临时准备金动用安排(CRA)--允许全国性银行动用至多两个百分点的法定准备金应对春节现金需求。至周三，中国央行已经连续10个交易日未进行公开市场投放，央行此前在解释逆回购不操作的原因时，定向降准及银行动用CRA等因素均被提及。
“监管与货币政策双支柱，监管趋严的话，货币政策就需要松一些，对冲取个平衡，在这个核心下今年春节前资金面要比往年更好，”国泰君安首席固定收益分析师覃汉表示，资金面暖风的背景是新年以来金融去杠杆、严监管措施密集出台。
中信证券固定收益研究主管明明周三亦在报告中指出，春节前保证银行应对居民节日现金提取，预计央行将维持较为宽松的资金面；春节后，考虑到监管文件可能将陆续落地，预计央行也不会明显收紧资金面，大概率只是将回笼节后回归银行的多余资金。
除降准红包，据招商证券固收研究团队测算，1月末还有大约1万多亿元财政存款释放；2月7日周三还有三个月期1200亿元国库现金定存招标。覃汉还提出，外汇占款受益于人民币升值也或有补充增量。他预期，货币市场平稳局面有望保持到春节前。
2018年中国人民银行工作会议本周一二在北京召开，会议提出今年主要任务中，第一项就是保持货币政策稳健中性。综合运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理稳定，促进货币信贷和社会融资规模合理增长。

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