人民币小幅回调 过快升值难持续-外汇之家

随着美元自低位反弹，人民币在经历去年底以来持续升值后，迎来一定调整。1月30日，人民币对美元中间价与市场汇率双双走低。业内人士指出，年初以来外汇市场单边波动过于明显，短期面临反复，但之前引发美元走弱、非美货币升值的逻辑和主要因素并没有变化，未来人民币仍将呈现震荡偏强的特征，运行节奏可能放缓。
人民币小幅回调
1月30日，人民币对美元汇率中间价设在6.3312元，较前值调低45个基点，是过去8个交易日以来首次出现下调。
人民币市场汇率也延续上一日的回调态势。30日，银行间外汇市场上，人民币对美元即期询价交易低开在6.3356元，开盘后持续震荡，临近日间交易结束时，汇价跳水走低，16:30收盘价报6.3415元，较前收盘价跌149个基点。香港市场上，离岸人民币对美元汇率也跌破了6.34元，截至北京时间16:30最低跌至6.3506元。
美元指数自低位反弹充当人民币回调的催化剂。在上周最低跌破89之后，最近几日美元指数出现一定企稳迹象，目前在89.3上下盘整。2月1日，美联储将公布2018年第一次利率决议。目前市场对美联储2018年升息频次预期普遍在3次附近，而机构预期本周美联储决议或将强化这一预期，并预期首次升息时间将在3月。当然，美元企稳更重要的原因还是近期跌幅太大。开年以来，美元指数累计下跌超过3%，最高时跌幅超过4%。美元走弱构成近期包括人民币在内的非美货币对美元升值的主要原因。随着美元走势企稳，非美货币自然也迎来休整。
统计显示，截至1月30日，2018年以来人民币对美元汇率中间价已累计升值2030基点，幅度为3.11%。
升值过快未必好
在经历年初剧烈的波动后，业内人士认为，短期内美元跌势可能放缓，非美货币也需要“歇歇脚”，但未来既有运行趋势大概率将得到延续，美元出现大幅升值的可能性不大，人民币重回贬值状态的可能性很小。
香港花旗银行最新外汇周评重申看淡美元观点，主要理由包括:第一，美元的上升期平均持续约5-6年，而下跌周期则持续约10年，现时美元或正处于熊市周期。第二，欧洲央行政策宽松程度下降，或对欧元带来支持，利空美元。第三，过去10年美国的净国际投资部位显著恶化，所以较长线美元或需要贬值。第四，欧洲、日本和新兴市场经济复苏，和美国的经济周期由最初的背道而驰，转为逐渐和美国接轨。其预计未来6至12个月美元指数将在87附近。当然，该机构认为未来三个月美元指数将运行在90附近，这意味着开年以来美元大跌有些超预期和非理性。
如果美元继续走弱，人民币对美元升值恐怕也难以止步，但类似年初这种快速的升值可能是不可复制的。机构认为，人民币升值过快未必是政策制定者愿意看到的，可能引发更多的政策反制。往后看，人民币仍可能维持偏强态势，但上行速率将放缓，未来更有可能呈现波动上行，也不排除出现阶段性调整。

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