人民币中间价报6.6163元下调50个基点 连续八日调降-外汇之家

今日人民币兑美元中间价报6.6163元，较上一交易日(12月5日)的6.6113下调50个基点，连续八日调降，续创2016年11月21日以来最长连跌周期。分析人士认为，在同复苏、共增长的形势下，美元难现大涨，人民币亦难大跌。过去四季度人民币单边大幅贬值的一幕难重现。
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美元一枝独秀成往事 人民币不会单边贬值
作为特朗普竞选核心承诺之一的税改计划日前向着最终落地迈出坚实一步。美元历经调整与反复之后能否重振雄风，备受市场关注。对人民币汇率而言，美国税改将带来新变数，尤其是在四季度这个比较微妙的时点上。
综合分析，在全球经济呈现复苏共振的态势下，美元难以重演一枝独秀，未来上行空间未必很大，人民币汇率面临的外部环境应不会显著变化。同时，人民币汇率自身稳定性也在增强：经济稳构成根本基础、利差高构筑安全边际、预期分化降低单边波动风险、“逆周期因子”提供政策保障。因此，前几年四季度大幅贬值的一幕难重现，未来人民币对美元料有贬有升，总体持稳。
人民币单边贬值难现
12月5日，人民币对美元汇率中间价设在6.6113元，较前值调低8个基点，为连续第7日调低。
分析人士认为，美元若因税改走强，叠加季节性购汇需求等，难免会对人民币汇率造成一定影响。不过，既然未来美元上行空间未必很大，人民币汇率面临的外部环境应不会明显变差。
还应看到，人民币汇率自身稳定性也在增强。
首先，经济稳是构成汇率稳的根本条件。汇率波动最终还是基本面相对变化的反映。今年以来，中国经济稳步复苏，当前融资需求不弱预示经济增长韧性仍足，中美经济运行在方向上趋同，而去年面临的是中国经济走弱、美国率先复苏的环境。
其次，利差高构筑安全边际。今年以来海外债市收益率变化不大，目前10年期美债收益率在2.4%左右，与2016年末水平相当。中国10年期国债收益率则从3.01%涨至3.9%左右，中美利差处在历史高位，为人民币汇率抵御外部扰动提供了较宽的“护城河”。
再次，预期分化降低单边波动风险。今年以来，随着内外经济形势变化，资本流动趋于平衡，人民币汇率对美元逆预期升值，打破了此前的单边贬值预期。汇率预期分化，降低了人民币单边贬值或升值的风险，为汇率大致持稳，展开双向波动创造条件。
最后，“逆周期因子”提供政策保障。今年二季度，人民币中间价报价模型引入“逆周期因子”，有助于平抑人民币汇率的非理性波动，降低汇率单边超调的风险。
总之，今时不同往日，“税改”难改外汇市场大趋势。在同复苏、共增长的形势下，美元难现大涨，人民币亦难大跌。过去四季度人民币单边大幅贬值的一幕难重现，未来人民币对美元料有贬有升，总体持稳。

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