特朗普为啥不再给中国扣“汇率操纵国”的帽子了？-外汇之家

一直以来，美国就动不动拿“汇率操纵国”的大帽子来打压中国，以此达到自己特殊的目的，而特朗普也一度借此大做文章，他曾表示，中国“就是个大师级别的外汇操纵国，我会指示我的财政部长将中国列为汇率操纵国，并对任何通过本币贬值手段来获得对美国不公平优势的国家征收关税。” 特朗普在竞选之时曾表示一旦当选，上任后就会宣布中国为汇率操纵国。而其上任都快一年了，不仅特朗普表态说中国没有操纵汇率，美国财政部的两次报告也表态说中国没有操纵汇率。
而近日美联储公布的两份研究报告，也表现出对人民币更温和的立常
纽约联邦储备银行官员约翰克拉克上个星期在该行网站上登载的一篇文章写道，人民币的表现更接近于自由浮动货币的正常表现。
人币向浮动汇率靠近
2017年末，人民币汇率的强势表现毕露无遗。11月23日人民币兑美元中间价调升269个基点，报6.6021，为10月18日以来新高，升幅为10月11日以来最大。而11月24日人民币兑美元中间价报6.5810，较上日中间价再升值211个基点，连续两日大幅上调。两个交易日人民币兑美元中间价累积升值480个基点，这在国际外汇市场格外引人注目。
到11月24日，人民币兑美元中间价创出一个半月的新高。而与去年年底收盘的6.9370相比，今年以来人民币兑美元汇率中间价累积升值幅度已经达到2560个基点或5.1319%。可以肯定的是，今年所剩不多的时间，无论人民币兑美元汇率中间价如何运动，今年人民币兑美元明显升值的大局已定。 特朗普上任以来美国不再抱怨中国操纵汇率，美国财政部两次发表的报告更明文承认中国没有操纵汇率，就连纽约联邦储备银行上周末都在发文，称与去年年底和今年年初的情况相比，近段时间中国央行的干预强度明显降低。2016年年末以来，人民币对一篮子货币保持了相对稳定，波动幅度在2%之内。
人民币三季度以来的表现正体现了市朝的特征。在许多方面，人民币日间波动都在向随机漫步趋近，而随机漫步正是浮动汇率的典型特征之一。近期，人民币日内波动与美元隔夜波动之间似乎不再具有关联性，且今年官方干预显著减少。
人民币预期变化明显
近期中国对人民币中间价的管理和扩大汇率波动区间的行动显然取得了成功。当然，美元指数的持续不振也是年末人民币呈现强势的一个重要原因。
刚刚过去的一周，美元指数节节败退，虽然欧洲政治风险一度给美元指数提供支撑，但糟糕的经济数据，尤其是美联储鸽派的会议纪要令美指跌创两个月新低。美联储会议纪要意外偏向鸽派，令美元指数上周下跌0.95%，录得9月8日当周以来最大单周跌幅，最低曾触及92.66，为9月27日以来新低。 11月份美联储货币政策会议的纪录显示，很多决策者预计将不得不在“短期内”升息。决策者普遍认为经济势将强劲成长。尽管会议纪录强化了对下月升息的预期，但是部分决策者对通胀持续低迷感到担忧。
至于促使人民币预期转向的因素还有更多，如中国对资本外流的管控防止了由国际收支不平衡引发货币大幅贬值的可能。如全球增长复苏和中国的投资前景促使外资回流中国。而这样的态势有望延续，年初各方预期人民币会破七，而今，这样的预期明显是破产了。就连人民币兑美元中间价的6.7关口，都有可能成为空头难啃的硬骨头了。
双向浮动渐成常态
现在，美联储系统的多篇文章结论正与中国央行对自己的汇率政策解读非常接近，这非常有代表性。中国央行近日发表的一个季度的货币政策报告，对自己所执行的人民币汇率政策表示满意，称人民币兑美元汇率“双向浮动”特征日益明显。而值得注意的是，美国不再抱怨中国操纵汇率，应该说是中国在2015年成功说服国际货币基金组织给予人民币国际储备货币地位后所取得的又一场胜利。
而人民币持续的剧烈升值依然不现实。今年年初到9月11日，人民币兑美元汇率中间价从最低的6.9370剧烈升值到最高的6.4987，幅度达到4383个基点或6.3183%。而后中国央行主动作为改变了这样的直线升值的预期，使得人民币兑美元汇率中间价回软到6.7至6.5区间徘徊。人民币剧烈的升值显然不是中国央行所乐见的，因为这会直接威胁到中国出口的竞争力。 从周线来看，人民币还有继续升值的动能，美元连续三周下跌进一步失守了10周均线93.618支撑和200周均线93.338支撑，KDJ重新结成金叉，宣告自9月初低点91.002以来的反弹已经结束，美元指数存在再次下探91附近支撑的风险。而相应的人民币至少兑美元汇率中间价还将被动地升值。
但是，9月11日中国央行的措施让各方看到人民币持续快速升值是不现实的，也是有相当的风险的。而且今年12月美联储加息预期强烈，一旦加息对人民币汇率的影响依然将是明显的，人民币年内继续上行的空间预计也有限，人民币兑美元汇率短期有望延续偏强震荡格局。年内美元汇率指数仍将呈现双向波动态势。
整体来看，人民币兑美元双向波动的趋势仍将延续。未来，汇率须在一定范围内双向波动，才能为中国实现稳增长、调结构等目标营造良好货币环境。
未来，汇率须在一定范围内双向波动，才能为中国实现稳增长、调结构等目标营造良好货币环境。

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