大摩：因央行政策预期走向背离 澳元/美元料将下滑至0.65-外汇之家

摩根士丹利表示，澳元势将跌至2009年全球金融危机爆发后以来的最低点，因其失去了高收益率货币的地位。

摩根士丹利首席全球外汇策略师Hans Redeker表示，澳元兑美元可能在2019年下跌至0.65美元，因为该国的基准利率最终将低于美联储。摩根士丹利是所有澳元汇率预测者中最悲观的。 

他表示，随着澳大利亚相对于美国的收益率溢价灰飞烟灭，甚至转变成折让，澳元将打破与新兴市场货币的相关性。他指出，由于发展中国家的货币继续以 非常具有吸引力 的实际收益率吸引投资者，澳元将表现不佳。

Hans Redeker称， 过去，新兴市场表现良好的时候，人们就会买入澳元。现在不会再有这样的关联了。因为澳元没有收益。

澳大利亚10年期国债相比类似期限美国国债的收益率溢价周一报20个基点，6月份曾跌至15个基点的16年低点。上一次利差持续保持在如此低位发生于2001年，当时澳元下滑到0.4776美元，为1983年汇率自由浮动以来最低。

摩根士丹利预计，澳元明年将下滑至0.67美元，是彭博调查30多位分析师中最悲观的；预测中值是0.8美元。

表现最差货币

澳元兑美元本月以来已经下跌超过1.4%，周二亚盘交易时段跌至0.754美元，是除挪威克朗外表现最差的主要货币。掉期交易员普遍推迟了对澳洲联储收紧政策的预期。因近期澳洲经济数据包括通胀数据在内不及预期，交易员预计澳洲联储将于明年9月采取行动收紧政策，而不是明年上半年。

澳元/美元15分钟图

周二稍早，澳洲联储公布11月货币政策会议纪要。纪要称，维持稳定货币政策符合通胀和经济增长目标，但在维持利率在纪录低位逾一年之计，薪资上涨速度以及向通胀的传导存在 相当大的不确定性 。

纪要称，政策决定与经济增速和通胀目标保持一致，但薪资增速压力何时以及如何出现仍然充满不确定性，特别是激烈竞争带来利润率压力，生产率上升速度超过预期，可能会延迟劳动力市场趋紧转变为通胀压力。

上周五，澳洲联储公布货币政策声明稿，调降核心通胀预估，预计核心通胀不会在2019年初以前迈入2%-3%目标区间门槛。这是以后很长时间不会加息的明确信号。

高盛称，总体上对澳洲联储加息的前景看法没有改变：虽然近期通胀有所下滑，但澳洲联储的政策对于通胀并不是非常敏感，市场可能低估了澳洲联储明年收紧货币政策的节奏和规模。与此同时，将澳洲联储加息时点预期从明年的2月推迟至5月。

相比之下，摩根士丹利预计美联储12月将进行今年第三次加息，明年料再加息3次。

美国商品期货交易委员会（CFTC）最新发布的报告显示，截至11月14日当周，对冲基金等大型机构投资者持有的澳元投机性多头头寸从5月份所及的四年高位86204手降至51435手合约。