BK资本：若美国真的攻打朝鲜 日元将怎么走？-外汇之家

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BK Asset Management董事总经理Kathy Lien周五（8月11日）撰文称，过去一周，外汇市场最大推动因素不是货币政策或者经济数据，而是美国和朝鲜之间的紧张局势升级，这导致美元/日元大幅走低，因为投资者担忧双方日益激烈的舌战可能或演变称军事行动。尽管我们坚信战争所带来的威胁不足为虑，但是眼下正是史上最不可预测的时期。底线应该是为最坏的情景做准备。许多读者都在问，如果美国与朝鲜开战，那么美元会跌多少？

在回答这个问题之前，我们可以来观察近期美元走势，本周美元/日元大幅走低，而美元对英镑、澳元及纽元都走高。因此，毫无疑问，战争将利空美元/日元走势，而有可能利好美元兑其他货币。根据经验，战争时期日元及瑞士法郎是表现最佳的货币，这意味着所有兑日元货币对，包括美元/日元都将走软。

综投财经数据显示，过去一周，在特朗普“火与怒”警告的提振下，日元/美元一度飙升至16周高位，突破110日元大关。

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观察过去30年间的主要军事冲突，我们可以发现，当在战争时期内，美元指数大幅受挫。战争的成本不仅需要扩大货币供应，而且在此期间，大宗商品价格也会上涨，这给美国经济带来额外的压力。从利比亚冲突开始的两个月里，美元指数下跌了近5%，而在第二次海湾战争的头三个月里，美元指数下跌了9%以上。在第一次海湾战争以及巴格达导弹袭击之后，我们看到了美元类似的弱势。美国股市也往往表现不佳，但通常是在战争开始前的一个月，而不是一个月之后。

而这一次，货币的表现主要取决于中国的回应。如果中国保持中立，不向朝鲜提供任何支持，那么日元、澳元和纽元的反应将会比中国介入时要小得多。

除了战争威胁之外，美国的数据还远不如人意，初请失业金人数上升，通胀压力依然低迷。美联储货币政策委员会成员对目前的通胀状况并不满意，随着CPI和PPI数据弱于预期，他们的感受更为明显。根据纽约联储主席杜德利的说法，美元走软影响进口价格，通胀达到2%需要耗费一定时间。因此，物价年率低迷将会持续一段时间，而经济可能会更为缓慢。杜德利是美联储政策的主要制定者之一，他的谨慎观点证实了这一点——美联储并不急于提高利率。与此同时，FOMC票委埃文斯和布拉德也持有相同观点。

展望下周，Kathy Lien认为，美国市场上最重要的事件将是FOMC会议纪要和“恐怖数据”美国零售销售。尽管美国CPI可能受到薪资上涨和股市上涨的支持，但美联储会议纪要可能不那么鹰派，因美联储似乎不愿做出除了9月资产负债表正常化之外的任何承诺。