美元不会大跌、欧元会续涨！来看看德银的长线展望-外汇之家

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周三，德意志银行发布了对主要货币对的长线展望报告。德银在报告中称，目前更看好欧元，预计欧元兑美元和英镑都将上涨。同时认为美元目前已触顶，但年内料不会大跌。该行还认为日元长线将面临进一步下跌风险。

以下为德银针对主要货币对的具体分析：

目前更看好欧元，2018年欧元兑美元将触及1.20，理由：

1、 技术面看，欧元兑美元已突破2.5年区间1.05-1.15；

2、 短期收益率息差对欧元兑美元的驱动力下降；

3、 马克龙胜选法国总统提振欧元，同时法国、德国的财政刺激也将利好欧元；

4、 欧元的投资配比被价值投资者低估。

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看跌英镑/欧元，理由：

1、 英央行不希望英镑走弱，英镑兑美元下跌空间有限；

2、 但英镑面临欧央行加快收紧货币政策的压力，英国经常帐赤字在G10国家中最大，实际利率最低也不利于英镑；

3、 到2018年末英镑兑欧元将下跌5%，但兑美元仅将下跌3%左右。

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英国贸易赤字正在不断扩大

美元已形成顶部

今年美元指数下跌10%，在当前牛市周期（一般6-7年）内有迹象显示美元正在形成顶部。在此前的美元顶部（1985年和2002年），美元的初期跌势都非常犀利。不过分析师认为目前美元不会修正年内大跌。理由：

1、 因为美元顶部通常暗示估值达到极限，但美元还没有超过高估区间的20%；

2、 美国的经常帐稳定，因能源进出口起到了平衡作用，在见顶之前的2年内占GDP的1.5%；

3、 在美元下跌周期中美元利率通常会下跌。

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美元/日元料面临双向风险

由于日央行按兵不动，美联储加息，德银认为日元将下跌，美元兑日元到2018年将触及120。理由：

1、 双边风险均很高

2、 若美国通胀上升，美国加速升息，日元将下跌

3、 若日本政策沟通面临风险，日元将上涨

4、 双向风险意味着隐含的美元兑日元波动性太低

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美元兑日元隐含波动率接近18个月低位