风险与资金管理

您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？注册 商品与粮食价格持续飙涨，通膨的隐忧让中国隔夜(2月8日清晨)在最近两个月来第二度升息，欧央行官员也发出类似可能紧缩的用语，促使欧元对美元隔夜强力回升大约100点。
但是就在一周前，欧央行议息的声明对于通膨景象轻描淡写，使得欧元对美元在紧接的四个交易日从1.3860高位连续下跌至大约1.35，跌幅近350点。
英镑最近几周来的价格行为类似，一下子受到经济萎缩的数据而大跌数百点，一下子又因为英国央行关心通膨而大涨，隔夜到美东今日(8日)再度因为市场担心英国经济脆弱而遭重挫。
我们在作新闻报导吗？完全不是，这里要指出的是，任何人如果想把外汇或任何金融商品的交易当成一种长久的职业或事业，必须建立的第一个心态就是 – 这不是一个赌场，所以，自己也就不能在这种变幻莫测的市场中扮演赌徒，否则，我想大家应该都知道经常光顾大西洋城或拉斯韦加斯的结果。
至于要如何屏除这种赌徒的心态呢？心悦诚服地认知市场有无法捉摸的风险，以及建立一个适合自己的资金管理方法，就有助个人在此行业屹立不摇。须知，交易有如马拉松，所有成功的交易人最在乎的，都是稳定、长期稳定的成果，他们不会有一夜翻身的幻想，也不会因为短期的挫败而一阙不振。
在此可与读者分享的一种资金与风险管理的方法是：第一，认清自己的交易风格。第二，下手可有轻重之别。
有关交易的风格基本上我认为有四种，包括从几秒中至1日内的当日冲销短线交易、1日至1周内的波段交易、1周至3个月的布局交易，以及，1至3个月或更长时间的投资。下手可有轻重之分的道理则因为金融乃是一种机率游戏，不同的机率当然要有不同等级的重视。
在这些风格分类中，如果交易或投资期限愈长，市场基本面的主导因素就愈重要，例如2009年底至2010年中的欧债危机，就让欧元的跌势延续了大约八个月，其间当然也有许多大小不等的反弹，反弹原因可能是短暂性的救市新闻或投资人获利了结等技术性走势，但是如果你的交易风格是布局性或投资性的，这种暂时的反弹并不会让你受创。
然而，如果你倾向于跑短线，技术性的进场、出场可能就相形比较重要了，此时即使你的大方向观点仍然看跌，有时在当日冲销的短线或1日至1周的波段交易中，逆向反而是交易获利的来源。
这也就是说，如果把时间的横轴去除，任何对市场的预期都是徒劳的，因为不管你看涨或看跌，总是可在时间横轴上找到一个被你说对的波段。反之，如果你在下单交易之前并不明了自己的交易期限或风格，作对方向的人经常会太早获利了结，做错方向的人则倾向于让亏损持续扩大，因为，他们并没有事先决定自己的入市时间，而这种行为的结果是要靠运气的，只是职业的交易者并不依靠运气来获得长期稳定的成果。
图说：下图为资金管理(纵轴)与交易风格(横轴)的一个矩阵范例，百分比为交易者自定的最大容忍亏损风险(可为占帐户资金的盈亏比例)，横轴则是对于市场判断并决定的交易期限，愈长期限的交易一般较重视基本面的主导因素，短线则容易受到技术面的影响。

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