云锋金融：行走在迷雾中的牛熊预期-FX168财经网

来源：微信公众号云锋金融

ID：majikwealth

作者：云锋金融

云锋导读

周五美股大跌，A股重上3100点。

在过去的一周中，发生了怎样的事件，这些事件又如何影响了过去一周的资产表现？

我们将在本期周报中与您分享上周重点事件及经济数据。

在推送的二三条，我们加入了港美股周报点评，挖掘资金流与财经大事背后的含义，与您共享全球金融的最新脉动。

刚刚结束的一周依旧不平静。

美国方面，上周美国司法部终于公布了特朗普“通俄门“的调查结果。结论为“现有证据无法证明特朗普及其竞选团队有妨碍司法公正的行为”。

周四美联储3月议息会议决定维持联邦基金利率在2.25-2.5%不变，并公布后续缩表计划。（云锋解读：鸽王美联储的逃生之路）

市场反应是债涨股跌，显示对经济增长担忧。随着长端国债收益率下降，上周3月期和10年期美债收益率2007年来首现倒挂。美股波动后，周五，标普500跌1.9%创1月来最差表现，纳指收跌2.5%。收益率曲线的倒挂虽然不一定意味着衰退，也常被市场解读为预警信号。这在未来无疑会加重市场对美及全球经济前景的担忧情绪。

脱欧事件前景未明，同样为市场的忧虑加码。

伴随英国脱欧受到“无协议脱欧”可能的迫近，周四日内最低触及1.3005，好在后续伴随欧盟可能同意推迟脱欧日的利好消息放出，英镑触底反弹，但当周仍收录负回报。

上周五晨间，欧盟公布结论，提议将脱欧日期延后至4月12日，若英国批准退欧协议，还可延期至5月22日。 “无协议脱欧”风险被推后。本周五，英国议会将再次对退欧方案进行投票。上周，英国民众就是否脱欧举行第二次公投发起了游行请愿，本次投票将成为脱欧事件的又一关键节点。

在习近平在意大利媒体发表署名文章，指出愿同意方共建“一带一路”后，上周中国与意大利发表加强全面战略伙伴关系的联合公报。

中国科创板股票发行上市审核系统正式受理申报并于周五公布了首批受理的9家企业。受科创板影响，上周A股“蜜月期”，再度突破3100点。

上周末央行行长易纲在中国发展高层论坛发表重要讲话，强调扩大金融业开放的重要性。

本周重点关注事件：

贸易方面，中美第八轮经贸高级别磋商将于本周周四和周五举行。

美国，本周仍将有若干美联储官员发表讲话，关注对于货币政策的进一步阐释。

脱欧进展方面，英国议会预计将在本周五就首相梅的退欧方案进行投票。

资本项目开放进展方面，沪伦通测试已完成，上周英方声明称已准备好启动，可关注本周是否会释放后续动向。

国家领导人访问意大利、摩纳哥、法国，可关注相关国际合作的后续动态。

本周二，2019年博鳌亚洲论坛开幕，央行行长易纲和财政部部长刘昆届时均会出席。

上周经济数据回顾

美国

除美联储议息决议外，上周美国方面公布了消费者信心指数，PMI前值和订单数据。

美国3月消费者信心指数终值97.8，高于前值和预期调查水平。

同时上周公布了一月耐用品订单及制造业工厂订单月环比数据，分别为0.3%及0.1%。

其中耐用品订单环比增幅略低于调查预期，工厂订单增速与之前持平。

此外，3月PMI前值也已公布，达52.5.，延续了此前的下降态势，但略有放缓。

欧元区

上周公布了欧元区CPI（HICP）及核心CPI数据，其中CPI同比达1.5%，核心CPI达1.0%。均与前值一致，且符合调查预期。

欧元区本周同美国一样公布了消费者信心指数及专家对经济增长的预期指标（ZEW调查预期），其中消费者信心指数-7.2，较前值略有提升，ZEW调查预期为-2.5较前值-16.6提升明显。

可欧元区3月22日公布的3月制造业PMI初值则远低于预期，达47.5，仍在荣枯线下。

日本

上周日本公布了一月工业产值环比同比终值数据，其中，工业产值月环比达-3.4%仍处在下降态势，但降幅较前值略有抬头，较去年同比增幅达0.3%。但不可忽视的是2月机床订单同比下降29.3%，制造业需求前景仍不明朗。

此外，本周公布了全国CPI和PMI情况。

其中CPI同比0.2% 除生鲜食品CPI同比0.7%，二者均低于调查预期。

3月日经日本制造业PMI前值则仍未突破50的荣枯线，收录48.9。

上周日本数据中最为亮眼的则是贸易余额表现，二月贸易余额结束了之前的逆差状况，大幅提升收录3390亿日元，高于调查预期的3050亿日元。

市场表现

上周全球股市表现中仍旧是上证指数涨幅最大，周度总回报2.7%。 斯托克50指数上周表现疲软，收录-2.3%。日本方面当周收录0.8%，受周五美股大跌影响（标普500跌1.9%创1月来最差表现，纳指收跌2.5%。），标普和纳斯达克上周均收录负回报。

美国国债方面，10年期收益率下跌，曲线变平. 同一年期国债持平，并在2007年后首次出现3月期和10年期美债收益率2007年来首现倒挂。

本周信用市场各类资产基本收录正回报，延续了上一周的表现，但新兴市场本币债仍表现不振。

商品市场中，本周继续上涨，铜价本周出现下滑。

各市场汇率中，受美联储“鸽”声信号影响，周初延续了此前的跌势，但周中科技股提振及后续事件影响，当周收录正回报。英镑方面，受到脱欧事件进展影响，上周收录负回报。