不是黄金怂 实是美元怼 -黄金频道-顺水鱼财经网

　　摘要

　　当美元没那么怼的时候，也就会是不那么怂的时刻。

　　在过去12个月里的走势构成了一个完美的山峰形状，上半年积累的乐观情绪到7月份就戛然而止，从那时的高点到现在，金价已然回落了将近20%。

　　在去年上半年的金价爬坡阶段，人们能找出多种原因来合力成为推动器，比如经济前景的不确定性带来避险需求、交易所交易基金(ETF)大量建立仓位、各国央行充实储备等。可在下半年“坐滑梯”的时候，一个因素就足以推动走低：即强势的美元。

　　由于去年下半年以来美元的表现实在强悍，使得上半年还曾经风光的黄金一下子就变成了魅力不再的弃儿。金价下滑的时间与美元上涨的周期完全重合，美元指数从7月份低点的95左右，一度升至目前的103上方，美元对一揽子货币已经升至14年来的高点。现在美元指数虽有回落，但仍处于高位。

　　去年11月初以来，美元的强势地位愈发明显。因为胜选刺激加息预期升温，给美元走强的势头打了一针强心剂。而12月中旬美联储进行了第二次，并暗示未来会加快加息步伐，增强了美国回报率的吸引力，美元需求持续加大。

　　这一势头使得美元资产成了一块磁石，不仅将流向黄金的钱都吸到了这一边，使得黄金需求减少并价格回落，而且对于其他资产也造成了冲击。

　　人们能切身体会到的人民币兑美元汇率走低就是结果之一。虽然号称“人无贬基”，但人民币兑美元还是缓慢而又坚定地朝着“奔七”的关口走去。与此同时，中国央行还在投入外汇储备来保障人民币不会出现急贬的状况。

　　欧元区也面临着和中国类似的状况。在美元升值的影响下，今年撤离欧元区金融市场的资金规模创下欧元诞生以来的最高水平，达到5288亿欧元，这推动欧元兑美元汇率14年来首次向平价水平靠拢。而且由于欧洲和美国之间回报率巨大差额的存在，还可能会进一步拖累欧元下跌。

　　强势的美元正形成巨大的“虹吸效应”，卷走世界其他地区的资产。然而如果这一势头保持太久，对美国本身也会造成不利影响。从进口来看，强势美元会压低美国进口商品的价格，进而抑制通胀水平。而在美联储看来，如果达不成通胀目标的话，将威胁到未来的增长。经济增长则正是美国下任总统特朗普极为看重的数据之一，他一直呼吁制造业回归美国和捍卫美国的贸易地位。但是对于美国的出口来说，强势美元却是一个绕不过去的障碍。

　　在过去几十年里，世界经济存在着美国大量输出美元购买别国商品，而其他国家赚到美元后，又用这笔钱来购买美国国债，使其回流这样的一个“完美之圈”。可美元的大幅升值会对这个“完美之圈”的运行造成障碍，这是包括美国在内的所有国家都不愿看到的。

　　虽然短时间内看不到其他资产有实力能和美元正面“硬怼”，而“完美之圈”会逐渐提高其他资产的吸引力，平抑美元的需求刚性。今年的前两周以来，金价有所回升，这也是一个信号，毕竟当美元没那么怼的时候，也就会是黄金不那么怂的时刻。

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