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第三场圆桌讨论“基金公司专户发展的驱动之力”
和讯基金消息 由(,)和《上海证券报》联合主办的中国年会2月17日在北京举行，此次年会主题是“指引多元时代之路”，和讯基金全程直播本次论坛。以下为第三场圆桌讨论“基金公司专户发展的驱动之力”讨论实录。
姚振山：马上上来的嘉宾能够展开比较激烈的讨论，讨论的主题是基金专户的差异化竞争和未来的创新之路。为什么谈到基金专户的发展？因为基金专户是基金公司公布业务之外，这几年新开辟的一项业务，开辟之后他的发展受到一些影响，比如的资产管理业务，包括券商有时候也在做专户理财。我们的阳光有一些发的产品，也有一些私下里签了不少一对一，或者的大客户，这些没有披露。同时银行的理财产品也在发展，在这个过程中，基金专户的优势到底是什么？基金专户的发展和其他几个理财的形式，它的差异化又在哪里？面临2010年整个市场的不确定，我们在2012年包括在往后在讨论每一项理财产品发展的时候，可能都有一个差异化的问题。今天邀请三位一直奋战在一线基金专户的管理人共同来探讨。
南方基金管理公司机构业务部江岑，华商基金管理有限公司专户投资总监靳天珍，新华基金(,)管理有限公司专户管理部总监赵宇彤。
我看了一下三位的领带跟我比颜色就逊色很多，看来去年市场不太好。
今天我们讨论可能有几个问题，我希望我提了之后，我们自己讨论。第一个关于基金专户的发展，在2012到底现状是什么，跟2011年相比有什么区别？
江岑：基金的专户来说，我觉得有点生不逢时，从2008年一对多之后，就市场不好，最直接的影响，比起我们券商的结合理财，还有我们私募产品来说，我们发债最困难的时期，可能没有给广大的客户以及投资者带来赚钱的效应。我们了解了一下，从业绩来说，这几年业绩做的不是很满意，可能没有达到最初发展专户投资的要求，没有达到投资的期望。
从银行还有客户的反应看出来，大家质疑的声音比较重。看今年一月份一对多的专户来看，是单月以来最低的，关键就是没有赚钱效应。南方基金一对多有19个产品，大概20个亿，一对一是8只产品有55个亿，可能70多亿的规模。
姚振山：这几年也没给大家挣到钱？
江岑：我们有一个很好的产品曾经挣了很多钱，我们跟(,)合作的，才一个月不到赚了30%，到期以后还往下续，无限期的金融产品。
姚振山：江总比较实在，提到我们大部分没有挣钱，靳总说说你们。
靳天珍：我们先要看一下2011年基金专户的情况，2011年因为有外部的，有市场环境不好，也有内部的，我们基金公司自身的原因，江总也很客观，现在没有达到当初管理层所达到的形象和效果，这个是比较客观的。可是在2011年相比我们整体而言，2011年对基金管理公司的专户来说，也是有一些大的事情推进。第一个大的事情就是全面放开，在之前像南方这样大的基金公司是可以开专户。但在去年只要你是基金管理公司，你就可以做专户，所以这个就牌照不稀缺了。还有一个大的问题，基金管理专户的产品，特别是一对多和阳光私募的管理条款一致化了。比如说20%的持仓，比如说可以做等等。而且在新规里面，10月1号执行的新规里面，它明确地承认基金公司可以在同一平台来运作公司的业务。以前是要求公募基金经理和经理做物理隔离的，现在不要求做物理隔离，利用你公务的平台做好你的基金。或者目前来看，整个基金的专户业务形象和品牌还没有建立起来，但是从制度的基础上，已经打破了基金公司跟阳光私募、券商资产管理制度性的障碍。同时基金管理公司经过了早期一些，比如说2007年有的做的好，有的做差，整个基金管理专户高层的管理到具体投资管理，再到下面的市场，包括客服整个链条上都在反思，什么样的专户管理业务，什么样的专户模式是适合专户基金的发展。第一点是全面放开的话，第二年就是在反思和调整。我已经注意到，我所了解上海一些基金管理公司他的专户总监也进行了调整，可能公募和私募原来是力量匹配，主管领导做了很多调整，一定要做了很多调整之后，那么我觉得在现在这个时点上，基金管理公司已经意识到公募基金发展已经到了一个瓶颈，私募业务这块还是刚刚开始，应该突破很多的制度、人才等等方面的障碍，来着力发展这块业务，我也相信这块业务一定会发展的很好。
姚振山：也就是说从管理层的制度建设到基金公司本身都是想把这块业务越做越好，越做越大，而是刚刚起步。公募基金的业务，现在到了一个瓶颈。赵总你对去年基金专户现状有什么感想？
赵宇彤：首先感谢(,)给我们新华基金一个见面的机会。因为我们新华基金跟南方基金一比就是规模太小，因为南方基金是老十家，华商基金是2010年的新贵。我们在专户这一块准备跟老大哥们一块发展，我很赞同靳总的观点，比如新华是基金公司门槛比较高，不能批的，我们管理规模还没有达到200亿水平，现在是放开了，2011年12月批的专户，我们是属于新政之后九家的第一家。但我们新华做基金专户应该可以追溯到2009年，因为2006年的8号文是允许基金公司做投资顾问，给特定客户做投资顾问的。所以2006年按照8号文采取了阳光私募的方式跟信托公司合发阳光私募，所以在这方面应该说新华是后起之秀，这是我们比较大的特点。
整个行业的现状我觉得还是很小，因为基金公司在做投资方面是专业化的平台，而且平台已经打开了，大家是谁有本事谁都干，没有门槛的限制，我们新华也可以放胆跟老大哥们一搏，我们新华在三年投资业绩上还是可圈可点的。刚才跟银河证券王总连续三年业绩排在第一的11个人，其中我们东应该是在这11人之中。
姚振山：你确实是比较紧张，因为第一个问题一直在说新华基金，不能高兴太早。现在从2011年制度建设上，包括每家公司建设上希望把专户做大，做强。来自于去年的数据让我产生了一个疑问，去年集合信托理财做了1300亿美元，基金专户理财做到500亿，既然政策环境已经破除了一些障碍，每家公司的战略方向已经定下来，也在不留余地在推，面对这样的环境，基金专户理财跟券商相比是更加专业的机构，在发展速度上没有更快的发展起来，这个制约的因素在哪儿？
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