希腊退欧或引发欧元大贬值-外汇频道-顺水鱼财经网

　　政府将于7月5日进行全民公投，有可能退欧。瑞银就希腊退欧风险对各类资产的影响分析认为，汇市是最“微妙”的。

　　“从利差角度看，虽然核心(欧洲)收益率可能下跌，但(英美)公债收益率也会走低，可能幅度相同。因此，尽管欧洲带来冲击，但相对于的利差可能不会有大幅变化。在市场反映出利率远期路径更陡的情况下尤其如此(收益率的下降空间更大)。”瑞银指出，“还有一点值得关注:在过去一个月，来自希腊的负面消息未能削弱欧元。”

　　“话虽如此，欧元/的初步反应可能是负面的。尽管我们对这种判断并不是十分确定，而且我们认为我们一直以来对欧元/美元区间的预测仍成立。周末的局势发展导致不确定性和糟糕后果发生的概率双双大增，这会提升资产的风险溢价及欧元的波动性，恐不利于欧元。”瑞银指出。

　　(,)指出，如果希腊退出欧元区，市场可能开始怀疑欧元区作为一个整体的稳定性，欧洲在全球的议价权可能面临下降，在未来一段时间地缘政治的博弈可能成为主导的环境下，这将是欧洲最大的损失。“这可能也是为何市场隐含对于中长期欧元悲观预期的原因。”兴业证券称，当初欧元区的成立意味着欧洲作为一个整体的议价能力上升。欧元从成立至欧债危机之前趋势性升值，且在各国外汇储备中占比不断上升，也正是这个逻辑。

　　中国银行国际金融研究所在其最新的三季度展望报告中指出，若希腊退出欧元，除欧洲股市、债市将受到冲击之外，欧元极有可能出现进一步大幅贬值，继而再次引发市场对欧元或将退出历史舞台的质疑。希腊退欧会给欧元区经济脆弱的复苏前景蒙上阴影，对欧元信用长期的负面影响难以估量。

　　瑞银指出，在欧元/美元之外，如果公投导致更广的市场层面“去风险”，那么最有可能获益。但对于美元/，由于近年来日元的“避险性”有所减弱，瑞银仍认为日元贬值是政策的核心。“市场目前所反映出的情况是，日本央行在7月会议上进一步放松政策的概率微乎其微，如果日元因此有走强迹象，那么我们预计日本央行将采取相应措施，不让日元升值。”瑞银称。

　　货币及商品货币也面临风险市场抛压的影响。瑞银认为，和将是G10货币中最脆弱的；新兴市场货币中，有经常账户赤字的更高收益率货币(比如兰特、里拉和雷亚尔)尤其受影响。

　　前述中行报告还指出，一季度以美元为主的套利交易逆转为欧元对美元资产套利为主的交易；二季度随着升息预期推迟、欧元区利率回升、欧元对美元升值，欧元套利交易出现损失，投资者开始减持欧元空头头寸，套利交易变得更复杂和不确定。

　　“二季度美元兑主要货币波动性指数处于不稳定区域。随着美联储政策不确定性上升，这一状态将在未来延续。”该报告称。