顺水鱼财经鸡毛信：6000亿养老金能救股市于水火吗？-新闻频道-顺水鱼财经网

　　股民小姜：养老金入市办法正式出台了，它的规模有多大，将如何运作？养老金入市能对股市起到多大的提振作用？

　　和讯老王：国务院8月23日正式印发了《养老金投资管理办法》，这意味着大家期待已久的养老金入市将正式展开。根据《办法》，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于养老金资产净值的30%。

　　截止2014年底，城镇职工基本基金累计结余3.18万亿元，城乡居民养老基金累计结余3845亿元，合计约3.56万亿元。扣除预留支付资金外，全国可纳入投资运营范围的资金预计2万多亿元，按股票类投资上限30%计算，最多有6000亿资金可入市。

　　对于养老金入市，市场反应不一。有人担心近期全球资本市场大幅下滑，养老金入市后，市场的大起大落是否会让(,)的养老钱赔本；也有人质疑养老金入市能否对低迷的股市行情起到提振作用。从今天的市场表现来看，养老金入市的消息似乎并没有增添投资者的信心。不过多位分析师均认为，养老金入市短期对股市影响有限，但从中期来看是大利好。

　　国泰居安首席宏观分析师任泽平表示，《办法》公布后，地方政府按照流程准备，委托全国社保基金理事会选择合适的投资机构，3000亿资金逐步建仓。相比每日1万亿的成交量，基本养老金投入股市总体资金量有限，且是分批投入，因此短期对股市影响不大，但对性价比高的蓝筹有一定利好。从长期来看，随着改革的推进和人口老龄化导致的养老金规模的膨胀，各类养老金将长期持续流入股市，对股市而言，引入长期稳定的机构投资者能够完善投资者结构，有利于稳定市场预期和股市价值发现能力。

　　(,)首席策略分析师张忆东也认为，养老金入市既有利于A股市场自身稳定机制的建立，更显示出了资本市场的重要性，A股不是“被放弃的坏孩子”，而是实现经济转型的国家战略的核心高地。

　　投资有风险，养老金入市后如何对风险进行把控呢？这一点，《办法》里强调，养老基金投资运营必须坚持安全第一的原则，严格控制风险。明确受托、托管、投资等管理机构应当建立健全投资管理内部控制制度，加强风险管控，维护公众利益；投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险，专项用于弥补养老基金投资可能发生的亏损。

　　事实上，在英美等一些国家，养老金入市已有多年，它们是如何做的，效果又怎样呢？

　　据了解，的“401K计划”是国际上公认的较为成功的企业年金运作方式。该计划是政府、企业、个人三方为员工退休养老分担责任的典型制度设计。401(K)计划资产中近60%的比例最终投向股票，投资渠道为股票基金、公司股票和平衡基金中的股票资产，计划参与者的资产配置结构较为稳定。有秉持长期价值投资理念的养老基金“撑腰”，美国股市在历次经济危机中都能屹立不倒，并在危机后迅速恢复。以(K)为代表的养老基金已成为了美国资本市场稳定的基石。

　　养老金基金也经历过辉煌，受益类股价的大幅上涨，1998年和1999年的养老基金回报率分别达到14%和20.6%。但随着股市低迷不振，上百家公司养老金计划出现赤字，2009年7月，英国最大100家上市企业养老金计划赤字升至960亿英镑，多数企业都开始削减养老金福利，英国石油当时就表示，最终薪水养老金计划不再向新职员开放。

　　设有养老储蓄基金（RRSP）可以入市，但是否入市其决定权在本人手中。RRSP由多家银行、保险公司和理财基金共同经营并提供各类组合投资方案，投资者可按自身需求选择。