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记者 高国华
正如业内所预期，随着上交所拟设立“风险警示板”消息的发布，本周一，沪深两市开盘即上演ST股批量跌停一幕，截至收盘两市交易的111只ST个股有107只跌停。
在业内人士看来，继建立、完善股市退市制度之后，设立“风险警示板”无疑为当前A股充斥的“炒差”恶习再次敲响了警钟，同时也体现出管理层严格退市制度和打击“垃圾股”炒作的决心。
打击“垃圾股”炒作动真格
7月30日，上交所发布消息称，根据改进和完善退市制度的总体安排，上交所将设立风险警示板。风险警示板在相关业务和技术准备完成后，计划于明年初实施。此前的7月27日晚间，上交所公布的《风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》称，被实施退市风险警示，因暂停上市后恢复上市被实施其他风险警示，因退市后重新上市被实施其他风险警示，或因其他情形被实施其他风险警示的股票，将被分别冠以“*ST”和“ST”标识，并进入风险警示板交易。退市整理股票的简称前冠以“退市”标识，自退市整理期开始之日起，在风险警示板交易30个交易日，期限届满后的次日予以摘牌。上交所为风险警示股票分别确定了1%的涨幅限制和5%的跌幅限制。
在业内专家看来，上交所这种“非对称”的制度设计，无疑强化了对一批特殊股票群体的风险警示效果，体现了管理层遏制“垃圾股”炒作的决心，未来“垃圾股”炒作将得到遏制。有业内专家对本报记者说，继6月28日上交所推出退市制度方案一个月后，“风险警示板”的推出是对新退市制度的重要补充，这一制度设计旨在通过对被予以退市风险警示的公司及其他重大风险公司实行另板交易，防范上市公司股票交易风险，保障退市制度的切实执行。
“在1%的涨停板的压制下，资金炒作ST股的获利空间被极大压缩，而需要承担的时间风险和成本却被大幅提高。”(,)分析师王立才认为，今后ST股和*ST股向下容易向上难，几乎“死路一条”。可以预期两市“垃圾股”面临暴跌风险，后续大批ST股和*ST股将沦为“仙股”，跌破1元面值后退市的情形或将集体上演。
(,)认为，《意见稿》对“风险警示股票单日换手率超过30%即临时停牌”以及“同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股”的规定将极大限制炒作ST股的资金容量，从而降低庄家炒作的获利能力。另外，上述限制也令ST股的换手能力大幅下降，以前数家游资每日轮番推动涨停的“击鼓传花”战法将大受限制。
接受本报记者采访的业内人士普遍表示，在上交所推出《意见稿》后，深交所的相关方案也将出炉，而整个“垃圾股”的游戏规则将发生重大改变，A股市场对绩差题材股的炒作传统也很可能因此逐渐消亡，预计未来沪深股市还将继续出现绩差股批量跌停的情形。
一直以来，由于长期投资理念和分红文化的缺失，“低买高卖”成为A股主要的获利模式，市场充斥着各种炒作重组概念股、“垃圾股”、壳资源等扭曲的风气，依靠重组消息和“故事”一飞冲天的“垃圾股”成为了A股的一道风景线，一些“垃圾股”股价远远背离其自身价值，蕴藏着极大的风险，许多普通投资者也曾付出过惨痛的代价。主席上任伊始曾强调说，“炒新、炒小、炒差”是中国股市的顽疾，将出台政策抑制“垃圾股”的炒作。
有学者认为，IPO市场化是为了实现“优者准入”，退市制度的完善则是为了达成“劣者必汰”。作为市场化改革的两个阶段，前者让市场源头活水不断，后者注重清理垃圾，有利于市场新陈代谢。“这一新规是A股市场的重大利好，也是"垃圾股"的重大利空。”在鼓励“垃圾股”股价主动向下回归的同时，这一制度将完全颠覆传统炒差手法及炒壳重组游戏，让“1元退市标准”发挥更大功效，并让投资者真正学会“用脚投票”。
在业内人士看来，上交所推出 “风险警示板”有两大目的，一是严厉打击垃圾股炒作，二是推动资金流向绩优股。“风险警示板”的推出令ST股票的炒作价值大幅缩水，ST板块的“垃圾”本色将彻底暴露在投资者面前，对ST板块形成资金挤出效应，如果这种资金逃离的趋势延续，对ST股混乱的估值体系有一定的改善，从而整体改善A股市场的价值估值体系，有利于改善市场环境，在一定程度上加剧优质股和劣质股的分化。
引领价值投资 助力蓝筹股崛起
业内人士普遍认为，上交所“风险警示板”的亮相以及由此引发逾百只ST股和*ST股报收于跌停价位，无疑向还热衷于“炒差”的投资者敲响了又一记警钟，而限制风险警示股票价格的涨跌幅可以有效地约束投机者对该类股票价格的操纵和炒作，引导投资者理性投资和价值投资。“上述措施将令上市公司的盈利重要性极大提高。出于避免亏损沦为ST的忧虑，上市公司和投资者都将会十分注重公司的基本面和盈利能力，这对市场长远看是较大的制度性利好。”业内人士表示。
众所周知，今年以来，管理层不遗余力地推动市场制度性变革。从改革发行制度、退市制度实现优胜劣汰，到完善分红制度强化回报意识，再到多举措吸引长期资金入市，试图引领A股摆脱投机氛围，重回价值投资的正轨。郭树清主席甚至多次“喊话”支持蓝筹股投资。然而，受制于经济增速下滑的担忧，A股不断创出新低，一批蓝筹股如银行股更是跌出了“白菜价”。
业内普遍认为，随着退市制度不断完善，经历了制度性变革的市场，有望重新回归价值投资的正确轨道，资金将转战业绩好、成长性强的上市公司，A股市场也将有望向蓝筹股投资转型。
