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本文发布于9月23日
9月17日至9月21日市场概述：本周持续鏖战于1200美元关口。市场对中美贸易冲突的最新消息似乎反应平淡，而美元的走向则成为黄金波动的主要动力，然而美联储预期如同悬在黄金多头上方的“达摩克利斯之剑”，美元本周尾声的反弹带来“致命一击”，黄金虽然最终小幅收涨，但仍在1200美元关口告败。
国际黄金9月21日当周累计收涨5.78美元，跌幅0.48%，收报1199.09美元/盎司，最高上探1211.02美元/盎司，最低下探1191.52美元/盎司。
当周要闻盘点：
贸易战阴云再现 市场这次却很淡定
周二(9月18日)中美贸易局势再次升级，中国对600亿美元进口自的商品加征关税，作为美国总统将实施对2,000亿美元进口自中国的商品征收关税的报复措施。
美国白宫宣布，将从24日起对约2000亿美元中国商品加征10%的关税，并从明年1月开始将税率进一步调高。
对此，中国商务部发言人周二回应称，为了维护自身正当权益和全球自由贸易秩序，中方将不得不同步进行反制。
据中国财政部网站公告，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。
世界贸易组织(WTO)总干事Roberto Azevedo周三表示，由于美国与中国均拥有强大“火力”，两国之间的贸易争端或将扩大至其它领域。“我相当担心，”他在活动中表示，“说真的，我觉得这件事还没结束。他们有很多弹药，可能扩大到其它领域，不只是关税...及贸易。”不过他并未多加说明。同时，特朗普对世贸组织不满已久，美国政府趁着世贸组织现任贸易法官任期结束抵制对上诉机构法官的任命。如果美国设法使世贸组织争端解决机制陷于瘫痪，组织防止贸易保护主义的执行力将被终结。
尽管如此，此次的阴云并未像以往一样引发避险情绪急剧升温，相反，全球股市表现积极，多数持续上扬。周二当日，被视为避险天堂的日元跌至近两个月低点，指数则创下近三周来最大涨幅，科技股从周一跌势中反弹。
德意志银行金属分析师Nicholas Snowdon表示：“决定起初10%的关税，而不是直接选择25%的关税，可能为谈判取消提供了一个窗口”。
富国资产管理公司的多资产策略师Brian Jacobsen称：“市场将此视为紧张局势的降级。10%的关税低于最初威胁的25%，并且中国以600亿美元反击美国的2000亿美元。这可能是贸易紧张局势开始逐步缓和的开端。”
而黄金的动向与自己的“老对手”――美元的相关性照旧。由于以美元计价，美元的上升通常会导致黄金的吸引力下降，价格也随之走低，反之亦然。
在长达几个月的中美贸易冲突过程中，避险资金流向美元，从而打压。本周黄金则因美元趋弱而一度走高。
而对于美元的走弱，市场分析众说纷纭。有评论认为最新的中美贸易关税有预期那么严苛，这抑制了对美元的避险需求。
另一种解释是GoldMoney.com研究负责人Alasdair Macleod所提出的：“美国的这些贸易关税在伤害自己，实际上对美国的打击远大于对中国的打击，认为美元强势且将继续上涨的观念是错误的。”
分析师还指出，美元已经消化了诸如美国经济数据稳固，美联储下周可能升息等因素，美元多头找不到其它进一步推高美元的消息。法巴资产管理外汇团队副主管Momtchil Pojarliev说道：“我们来到了美元将会走软的转折点。”
同时，美国通胀在8月意外降温。如果这种态势持续下去，那么美联储在加快加息步伐方面将变得没有那么紧迫。高利率削弱了黄金的吸引力，因为它本身不支付利息。在通胀报告出炉之前，生产者物价指数(PPI)也意外下跌，暗示通胀路径可能比一些人预期的要温和。
Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，金价的横盘走势最终是反弹前的停顿，还是进一步下跌，目前仍有待观察，但“空方正开始感到紧张”。
Hug在接受采访时说，近期的PPI和CPI数据显示，通胀压力并没有像最初预期的那样被夸大，“因此美联储在9月加息后可能会放松油门，这会是一种心理安慰”。
但到了周五（9月21日）美市早盘，美元指数急剧反弹，最高攀升至94.34，早前曾跌至两个半月低位93.83，金价则持续下挫，最低跌至1191.80美元/盎司，创下近10个交易日以来的低位，连续跌破1210、1200两大关口。在当日北京时间20时45分前的一分钟内，纽约商品交易所有超过10000份12月合约成交，每份合约代表100盎司黄金。这大约是一天中这个时间100日均量的30倍。据粗略计算，当时的成交金额超过12亿美元。
当日公布的美国Markit制造业和服务业PMI指数喜忧参半，9月制造业PMI指数为52.9，较8月份的54.7下跌，录得18个月以来的低位，此前经济学家预计为55.1；9月份的Markit服务业PMI指数超预期，为55.6，较8月份的54.8上涨，经济学家此前预计为54.9，服务业情绪处于4个月的最高水平。
下周市场展望
下周市场最重要的焦点莫过于美联储会议。在市场几乎笃定此次美联储会再度加息的预期中，黄金过去五周来几乎都在承压于此。而下周这一悬于黄金上方的“达摩克利斯之剑”终将一展真容。
目前，市场普遍美联储将在9月会议上加息25个基点，政策前景成为关注焦点。美联储主席鲍在新闻发布会上的讲话以及FOMC的预测料将比加息本身的影响更大，或使得美元重获一些需求提振。
有分析师认为，自4月以来黄金已下跌近12%，金市已完全消化了美联储当前的货币政策轨迹，目前已准备好看到一波释然性反弹。Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示：“市场走势良好，我们只需要催化剂来引发反弹，而这可能来自美联储。”
渣打银行在周五（9月21日）发布的报告中称： “跟随美国国债的走势，黄金价格在加息前往往会承受压力，之后反弹。但也许更重要的是，市场已进入季节性需求强劲时期。在价格较低的情况下，的采购量有所回升，商已经补充库存，节日相关的采购应该会增加。”
当然，也存在反方观点。Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoeferle表示，尽管他认为黄金在目前的水平上具有吸引力，但他不能排除近期金价下跌的可能。他的论据是，美国经济仍处于活跃状态，就业市场全面就业，股市创下历史新高，美联储可能会因此提高其对中性利率的预期，“只要股市继续上涨，美联储就会继续加息，这将抑制黄金的供应。”但他也补充说，随着货币政策加大经济衰退的风险，黄金价格上涨只是时间问题。
除美联储会议外，下周的风险事件还包括日本首相和美国总统特朗普将举行峰会。如果特朗普对日本汽车及汽车配件征收高额进口关税，将对日本依赖出口的经济造成严重打击。另外，美国还将公布二季度实际GDP终值。
Kitco 周五（9月21日）发布的每周黄金调查显示，在下周的黄金价格方向上，多数华尔街专业人士和普通投资者一致看多，看涨人数均过半。在针对华尔街专业人士的调查中，有18人参与了调查，有13人，或72%认为下周黄金将会上涨，有2人即11%认为下周黄金将会下跌，3人或17%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商、投行、交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中，有374人参与了调查，有215人，或57%认为下周黄金将上涨，有105人即28%认为下周黄金将会下跌，54人或14%认为黄金将会盘整。
据彭博周四(9月20日)公布的最新调查，随着金价有望四周来首次周线收高，黄金交易员和分析师对下周金价前景维持看涨。这也是彭博调查受访者连续第五周看涨黄金。
Kitco Metals全球交易总监 Peter Hug说：“我认为美联储可能会调整前瞻性的措辞，因此我继续对黄金价格持建设性态度。”
伦敦资本集团（London Capital Group）研究部主管Jasper Lawler表示，虽然价格走势看起来疲软，但仓位和市场情绪支持更高的价格。他表示，如果美联储保持目前的指引，那么黄金将会反弹，因为他预计美元会走软，“在美元出现强劲反弹之后，市场需要的不仅是美联储目前稳定的利率走势。” “从风险/回报的角度来看，黄金市场在这些水平上表现良好。”
独立技术分析师Darin Newsom引用了基于图表的因素，尤其针对美元。黄金往往与美元走势相反。Newsom表示，鉴于本周美元指数看跌，下周黄金可能走高。 “美元指数本周触及新的四周低点，12月期金可能会触及上周高点1218美元，并可能挑战其创下的1220.70美元的四周高位。”
ForexLive董事总经理Adam Button也看好黄金的涨势。Button说：“黄金可能在今年触底。尽管面临风险，但市场对全球增长的乐观情绪越来越高，对贸易的担忧也越来越少。这种背景应该会对美元造成压力并导致黄金的缓慢复苏。”
Heritage West Financial的负责人Ralph Preston提出了1226美元/盎司的上涨目标，他评论说黄金正在寻找“加速摆脱最近困境的走势”。
与此同时，Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff表示，由于“图表依然看跌”，他认为黄金将稳定走低。
Eureka矿业报告的编辑Richard Baker也是短期看跌，目标是1190美元/盎司。他表示：“道工业平均指数和标准普尔500指数开盘创下新高。隔夜亚洲股市反弹，MSCI明晟指数AP上涨超过1％。由于投资者从避险资产转向风险资产类别，这对黄金价格来说是一个非常悲观的不利因素。自美国总统大选以来，相对于标准普尔500指数，黄金一直处于下行通道，运行了470个交易日，这是一个难以突破的趋势。”
凤凰期货和期权有限责任公司总裁Kevin Grady表示，他目前对金价持中立态度，“更高的利率情景正在遏制黄金，”他说。黄金有很大的看跌头寸。很多人都希望抄底黄金。除非你正在寻找空头回补的反弹，否则我没有理由这样做。”
Walsh Trading商业对冲主管肖恩・拉斯克（Sean Lusk）认为黄金稳定但会波动。他说：“涨势继续受到打击。”他还指出金价在周五早些时候攀升至当周高位，但很快就下跌了10美元，这对多头来说是非常沮丧的。他后来补充道，“在我看来，这并不意味着不能上涨。”
